来源/微信公众号：樱桃大房子（ytdfz8）；  作者：樱桃

中国人民银行决定于2019年1月下调金融机构存款准备金率置换部分中期借贷便利：下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

先吹个牛逼，今天下午2点40，我微信朋友圈发了条信息，预感央行马上要全面降准了，最快一个星期落地，估计下调存款准备金一个百分点。

当然我不是真的瞎预测，信号就是来自总理说的话，中国政府网今天报道了几句话，总理提出要运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。我是看到券商中国的报道后，马上在朋友圈和知识星球传递了信号。

我印象中，过去只要总理提出降准，央行一般一个星期内（通常是两三天左右）就会落实。

而对一个百分点的预判，也是基于12 月PMI 指数49.4%， 环比降0.6 个百分点，跌破荣枯线，PMI（采购经理人指数）是一个先行指标，也是反映实体经济好坏的一个重要指标，跌破50可以说下滑速度超出预期，因为已经一年半都没跌破50了，马上过年了，企业流动性本身也紧缺，一季度又有很多基建大项目要上，全面降准的力度一次性必须要大一点才能看到效果。

今天樱桃在星球还发了一条信息，就是苹果股价大跌，因为下调中国业绩预期，手机销量下滑，平常我都不关注科技和股票的，但这次为什么要关注呢，因为以小见大，这背后体现的是中国经济基本面的变化，不容乐观。

手机和汽车是两个非常具有代表性的消费产品，今年这两个行业的零售商都能感受到寒冬的来临。

那如何刺激经济呢，除了加大财政开支和减税，无非只能依靠货币手段了。

今年降准肯定不止这么一回，而且降息也非常可期，如果PPI跌破负值的话。

只是我没想到央行的执行力这么强，没等两三天，今天下午5点20就公布降准了！

央行表示，此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。

其实央行在1月2号就已经对小微企业定向降准了，自2019年起将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”，释放资金7000亿。

樱桃在作出自己判断之前，不止请教了金融专家，也采访了两位银行行长，从前线了解降准对银行贷款的影响。

樱桃先问了深圳某商业银行的一位行长，他跟我说了几点：

1、这次降准对小微企业其实没那么敏感，当然帮助是更进一步了，因为对于普惠金融，国家已经出了很多政策了，工行贷给小微企业的利率已经降到了3.8%，都低于基准了，我们行也是基准，银行现在最大的任务就是推进普惠金融，只要这项考核任务完成不了，虽然不至于让行长下课，但是工作干的再好也没用，因为没奖金发，也没有贷款额度给银行。为了推进普惠金融，对小微企业的坏账容忍度也在提高，坏账率提高到4%的红线，所以银行也愿意贷款给小微企业了。

2、降准是鼓励我们贷款给其他国企、央企和民营大企业，有额度了，企业就有钱贷了，加上重启铁公鸡基建发展的路子，优先获利的还是国企央企。

毕竟小企业吸纳的资金是有限的，降一次准释放8000亿，需要创造很多大项目，大企业才能吸纳这么多资金。

3、对房贷影响，取决于央行松不松口，地方限贷放不放开，目前央行有窗口指导，比如深圳全市，所有银行加起来一个月的额度大概只有80亿左右，当然每个月都会有调整，分配到每个银行有一套规则。其他城市可能没有这么严格。

4、市场的资金需求不大，市场不景气，想贷款的房企不让贷，能贷款的又不想贷。

樱桃采访的第二位银行专业人士是湖南省国有银行的一位行长，也谈了几点：

1、现在他们行都愿意做普惠金融，银行金额小，风险分散，注册资金4000万以下的小企业都可以做，贷款金额从几十万到几百万一笔不等，一般在300万以下，因为经济形势下行，大企业中除了国企央企，民营基本面好的比较少，大多数存在风险，而内部审批严，花费的时间精力太多，懒得做，国企央企当然想做，但毕竟是少数，很难抢到。

2、房贷里面也分两种，一种是普惠金融房贷，商铺贷款就属于这类，算小微企业以经营性为目的的按揭贷款，优先贷款；另一种是普通房贷，从2018年下半年开始收紧了。

3、市场资金需求面并不旺，我们有一部分利率都是基准利率了，一年期4.35%，因为实体经济不行，企业贷了款不知道投资什么，所以并不存在流动性紧张的问题。房地产企业里面，小房企都不做了，因为政府限价了，但地价没降，利润摊的太薄了，纯利5%都不到，只有大中房企缺钱，但又有调控。

听了这两个回答我都挺意外的，以前我们总是想当然的说小微企业贷款难，再降准也没用，现在在国家的强制考核下，银行想不贷都不行了，而现在最大的问题是企业贷款需求不足，所以降准的大资金，还是需要靠大项目来消耗，所以发改委又在加急审批各种铁公鸡项目了，熟悉的配方。

对房价的影响，我们先看下历次降准时间表：

大型金融机构全面降准降1个百分点的，十年来，也就是08年金融危机后发生了一次，2015年4月在楼市放松调控后有一次，当时也是经济的低谷期，然后就是今天这一次，而2018年4月都只是定向降准。

每次放水，如果房地产不调控的情况下，比如08年之后，2015年之后，房地产毫无疑问是受益的，资金疯狂涌向楼市，房价因此大涨。

但有例外的情况，一个是2011年11月之后降准的那几次，大家都知道楼市调整了几年，不过在这个过程中，有的城市房价是边调边缓慢上涨，有的城市是横盘微跌，有的城市是震荡下降的过程，所以各个城市会有分化。另一个就是2018年央行定向降准了4次，楼市已经进入调整是不争的事实。

只是目前政策又有所微调，住建部希望通过因城施策，达到一个最佳效果，就是上涨的城市继续控制不能再涨了，下跌的城市止住不要再下跌了。

比如对一线城市来说，稳定楼市的概念，就是最多向下浮动15%左右，否则像深圳新楼盘要重新申请备案。

所以大家对于降准也不用太恐慌，国家目的还是想救实体经济的，只要房地产的调控政策不大幅放松，就不用太担心房价上涨，我们后面还是重点关注调控政策。

当然，降准了，银行资金面宽松了，未来银行的房贷利率肯定会进一步下调的，这也是减轻了购房者的负担。

关注樱桃大房子，长按下面二维码