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说起东哥，许多吃瓜群众不由得想起了明尼苏达州发生的事。京东的股价也随着案件的进行大起大落，最近行情又开始变好。

十五年来，京东的财报一直有一个显著的特点，那就是亏损。为什么京东一直亏却还一直有钱呢？尤其是老虎基金、LP基金甚至腾讯都会排着队给京东送钱，它们怎么想的呢？

秘密就在于现金流，京东的经营性现金流量绝大多数年份为正数，同时公司的核心业务是赚钱的，所以公司的未来是被看好的。

与京东形成鲜明对比的，是另外一个东哥—张近东领导的苏宁。2011年，刘强东还在碰瓷苏宁的时候，苏宁的年营收高达939亿，而京东只有211亿，双方完全不在一个起跑线上。然而到了2017年，苏宁的营收到了1879亿，而京东则高达3623亿。如今的京东，早已不屑碰瓷苏宁，而是去直接碰瓷苏宁背后的大树—天猫了。

和京东相比，苏宁这些年都走了什么弯路呢？

经营决策暂不评价，我们看看这些决策的最终结果：财报。

首先，公司八年来的营收和成本对比非常奇怪。众所周知，利润等于收入减成本减费用等开支，而苏宁的收入都小于成本或者略大一点。

再减去费用，板上钉钉的亏损。

然而我们看到，苏宁几乎每年都会高调宣传喜报，业绩稳步攀升。查一下公司的历年来的财报，虽然净利润不算太高，但2017年也有40亿。

公司如何做到营收不如成本高的时候依旧盈利呢？

让我们从苏宁近年来的年报里寻找答案。

2015年，苏宁净利润7.58亿，其中，PPTV评估增值13.97亿，转让14家门店给关联公司获取净利润10.4亿元（转让了门店后怎么经营呢？简单，再租回来）。

2016年，苏宁净利润4.9亿，其中，卖掉京朝苏宁获得投资收益13亿，转让仓储公司获取净利润3.94亿元（转让了仓储公司怎么周转呢？简单，再租回来）。

2017年，苏宁净利润40.49亿，其中出售所持21%阿里股份,实现净利润约32.5亿元。阿里的股份是怎么来的呢？是苏宁卖身给阿里时所获得的。

2018年5月，苏宁再次卖出部分所持阿里股票，实现净利润56.01亿。

苏宁还不过瘾，2018年12月29日，距离年报出具日还有两天，公司发布公告，继续卖出阿里股份，预计可实现净利润约人民币52.05亿元。至此，苏宁已经清空所持阿里股票，累计实现净利润141亿元。

卖掉阿里的股票，未来怎么办呢？

东哥尝到了“卖身”的甜头，在发布清仓阿里股票公告的同时，公司还发布了另外一个公告，宣布旗下控股子公司苏宁金服引入战略投资者。

一样的配方，一样的味道。

除了苏宁会卖身炒股，著名的上海莱士也曾是股神，不过2018年的行情让它血本无归。

星空君整理了A股的投资大神们（选择标准：剔除金融类企业，资产负债表中可供出售金融资产余额占资产比例超过20%以上）都持有了哪类股份，供诸位参考。

一般而言，大致有以下几类：

持有私募类的，通常有两种目的，一是激进投资赚取高额的投资收益；二是效益较差的公司，用来操作非经常性损益，从而增加利润。

持有上市公司股票的，通常是为了出售以增加利润，如两面针。

持有各种实体企业股份的，通常是多元化投资所致，如华西股份。

附表：星空君根据2018年三季报情况整理的可供出售金融资产情况，并逐个做出了一句话分析，协助诸位排雷。

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不断有粉丝朋友咨询学财报应该读什么书，特此推荐下两本非专业人士入门经典：

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