美国散户与做空机构的对决再次上演，本周5个交易日，AMC院线(AMC)股价最高狂飙超116%，2021年以来的累计涨幅更是达惊人的1132%。

而在背后推波助澜的或许仍是美股散户，5月以来，号称美国“散户大本营”的WSB论坛中，关于AMC院线的讨论最为激烈，成为了美国散户最受喜爱的股票。更有散户发帖高呼：“已经把所有的积蓄都投资到AMC”。

与此同时，AMC院线的空头头寸仍在增加，已创出历史新高，意味着四个月前华尔街的史诗级“逼空大战”似乎又要卷土重来。

值得一提的是，在这一轮暴涨前夕，万达集团几乎清仓抛售了所有的AMC院线股票，以最新收盘价计算，少赚24亿元。

继游戏驿站的史诗级逼空大战落幕之后，美国散户一直在寻找下一个“猎物”，现已经渐渐浮出水面。

当地时间周四，AMC院线(AMC)股价一度狂飙50%，成交量达到创纪录的7.06亿股，成交金额达173.69亿美元，截至5月28日收盘，总市值已攀升至118亿美元，本周5个交易日累计涨幅达到116%，2021年以来的累计涨幅更是达惊人的1132%。另外，AMC院线于5月27日交易的期权合约超过200万份，与2月25日并列历史最高。

而AMC院线股价疯涨的背后推手，或许仍然是美国散户。5月以来，号称美国“散户大本营”的WSB论坛中，关于AMC院线的讨论最为激烈，声势已明显高过此前的“带头大哥”GME，成为了美国散户最受喜爱的股票。

在WSB论坛上的一个散户写道：“我把所有的积蓄都投资到AMC！！！祝我好运吧，伙计们。”

其实，自今年1月美国散户逼空行情爆发以来，AMC院线一直都是主角之一，1月5日至1月27日期间，其股价累计涨幅亦高达890%。

相比AMC院线的暴力拉升，其他散户抱团概念股的涨幅则相对落后。5月27日仅有AMC院线录得两位数涨幅，游戏驿站上涨4.77%，Roblox涨5.90%，黑莓涨1.48%。5月28日，AMC院线涨幅一度扩大至38%，但之后回落，最终收跌1.58%，盘中资金博弈异常激烈，而其他散户抱团股表现却相对平静。

很显然这一轮逼空大战的主战场将在AMC院线。据数据显示，游戏驿站等散户抱团股做空仓位出现了减少，但在AMC院线上则正好相反，空头头寸仍在增加，创出历史新高，这或许意味着新一轮逼空正在浮现，四个月前美股散户“逼空大战”似乎又要卷土重来。

然而，近几个交易日AMC院线的持续大涨，对于持续加码做空的机构而言，又是一场噩梦。

据金融分析公司S3 Partners的数据显示，做空AMC院线的投资者本周损失约13亿美元。其中仅周四一天的上涨便令空头损失了6.34亿美元，今年累计亏损达到近20亿美元。

S3预测分析部门董事总经理Ihor Dusaniwsky表示，尽管一些空头一直在回补头寸，但持有空头头寸的投资者的痛苦还会继续加剧。AMC院线和深受散户青睐的游戏驿站股票在S3 Partners的“轧空分数指标”（Squeeze Score metric）中排名靠前，得分都是10分（满分），这意味着这两支股票都有很高的轧空潜力，目前两家公司可供交易的股票中约有20%被做空。

5月27日，S3 Partners发布的最新报告显示，游戏驿站、AMC院线近期上涨后，押注做空这2家公司股票的投资者在今年迄今为止已经亏损了逾80亿美元（约合人民币509.6亿元）。

近日，CNBC主持人、美国股市评论员Jim Cramer表示，那些仍然试图做空AMC的投资者都是疯了，WSB的散户太强势了，现在试图做空只会给他们更多的弹药。

其实，与AMC院线股价一并上涨的还有其债券。5月27日，AMC院线的债券成为了美国高收益债市表现最好的债券之一，继续扩大持有者的收益。

彭博援引Trace交易数据显示，AMC院线的债券在2020年11月以最低价5美分交易，而现在正接近面值，该债券为2026年到期且有12%高额利息的债券。

股债双双双走牛的AMC院线，几乎成为了华尔街分析师们心头最大的困惑。此前大量的看空报告指出，AMC院线仍有50亿美元的债务，由于新冠肺炎疫情导致的封锁措施继续，该公司的收入正在大幅下滑。2021年第一季度，AMC的收入为1.483亿美元，比上年同期下降了84.2%；净亏损5.67亿美元，甚至一度陷入破产边缘。

持续糟糕的业绩表现、疫情肆虐，成为了大量做空机构不断加码做空AMC院线的理由。

据悉，AMC创立于2007年6月6日，是美国最大的连锁电影院运营商，截至2021年一季度末，AMC有585家美国影院运营，约占公司美国影院总量的99%；另外有97家国际租赁和合作影院运营，约占公司国际影院总量的27%。

然而，在疯狂做多的美国散户眼中，AMC院线最艰难的时刻已经过去了，此前在濒临破产边缘时，AMC院线成功增发融资了10亿美元，暂时解决了债务危机，而在全民疫苗接种之后，美国被压抑的观影需求将得到报复性反弹，AMC院线的业绩将触底反弹。

AMC被美国散户选为逼空目标的另一个原因，可能与被大量做空有关，而大涨之后空头被迫平仓则被市场认为是AMC大涨的助推因素。根据S3 Partners的数据，目前AMC有20%的流通股被卖空，而美股一般的卖空率仅占5%左右。

另外，美国财务研究分析中心(CFRA)也将AMC院线的评级从“卖出”上调至“持有”，将目标价从15.5美元上调至18美元，该机构强调，被压抑的电影需求将为AMC院线带来业绩增长，预计2021年、2022年的每股亏损分别为3.33美元、0.96美元。

同时，CFRA指出，AMC院线顶住了抛售压力，因为最大股东万达集团几乎抛售了其所持有的AMC全部股份。

值得一提的是，随着万达的减持，AMC娱乐的股权继续处于高度分散的状态。公司披露目前没有任何单一股东持股比例超过10%，且个人股东总数超过300万人，是一直名副其实的散户概念股。

在这一轮暴涨前夕，万达集团几乎是精准踩点式地清仓抛售了AMC院线。

5月23日，大连万达集团在其官网发布消息称，公司已退出了AMC董事会，仅保留少数股权，累计回笼资金14.76亿美元（约合人民币94.96亿元）。这较公司7亿美元的实际现金投资增长100%。万达集团强调，截至目前，万达集团海外所有投资退出时均有收益。

5月24日-28日的五个交易日内，AMC院线的股价累计涨幅超116%，意味着，万达集团错过了最肥美的一波行情。

根据AMC院线披露的公告显示，万达集团在5月13日至5月18日期间，先后5次减持AMC股票，共计减持逾3044万股，交易价格在14-15美元之间，合计变现逾4.26亿美元，目前持股比例已经降至0.002%。

以AMC最新收盘价计算，万达的这一波减持少赚取了3.8亿美元（约合人民币24.2亿元）。

尽管卖飞了AMC院线，但万达的这一笔投资仍是有所收获。据万达表示，此前收购AMC院线所实际花费7亿美元，最终回笼14.76亿美元，这笔投资的累计收益幅度为100%。

万达能够从AMC院线中功成身退，也完全得益于2021年年初美股散户的逼空大战。在2020年3月，AMC院线一度濒临破产边缘，总市值更是跌至仅剩2亿美元，万达的投资浮亏比例一度超过90%。

直到2021年年初，美国散户疯狂炒作AMC院线，短短16个交易日暴涨超890%，这才给万达退出提供了机会。