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证券基金以及外资持股比例持续放开等重磅政策逐个落地，让投资者目不暇接。在金融开放的浪潮里，监管者如何把握开放和稳定的平衡，金融机构期待市场前景的同时又有哪些担忧，成为了各方关注的焦点。

在4月19日举行的博鳌亚洲论坛2021年年会分论坛“金融开放与金融合作”上，与会嘉宾表示，中国的经济增长速度远远高于国际其他国家，这一增速差会变成外资投资中国的巨大吸引力。中国资本市场从金融开放中获益颇多，证监会未来将进一步创造条件，吸引更多外资进入。汇率形势方面，我国经济表现出较强的增长动力和韧性，未来支持我国外汇市场平稳运行的结构性因素仍会发挥主导型作用。

创造条件吸引更多外资进入A股市场

中国证券监管管理委员会副主任方星海在论坛上谈到，2018年以来，A股市场外资规模增长速度很快，证监会将进一步创造条件，吸引更多外资进入。同时，将对中美金融合作坚定不移地予以推进。

方星海介绍，截至今年3月31号，外资拥有中国股市的占比是5%左右，从资本市场的角度来看，金融开放使中国获益很多。“随着外资比较多地进来，我们股市近几年来运行比以往平稳了很多，其中有一个重要的原因是外资在市场的定价方面起的作用在逐渐增强。”他说，“中国经济增长很快，但相对来说缺少能够挖掘价值的机构投资者，外资进来，正好弥补了这个缺陷。”

对于外资进来以后会不会影响股市稳定、外资如果“大进大出”怎么办的问题，方星海表示，证监会在这方面高度重视，会做好防范工作，以沪港通、深港通为例，保持了每日进和出的额度，会起一定的防范作用。

方星海表示，外资通过“两通”进来的无非3种：一种是境外的散户，比例很小，不会影响我国的金融稳定；第二种是境外的共同基金、退休基金、保险公司，从事全球资产配置的资金，这是我方非常欢迎的，也是持仓当中占据最大的比重；还有一种是通过国外券商的自营形式进来的，背后是对冲基金，这类基金是我们比较关注的。

“一开始设计沪港通、深港通的时候就有规定，如果某个外资进来，造成了股市大幅波动，我们可以暂时停止其交易，我们有手段防止外资大进大出造成市场的不稳定。”他说：“我们非常有信心在开放的过程中维护资本市场的稳定。”

支持我国外汇市场平稳运行的结构性因素仍会发挥主导型作用

对于金融开放和汇率稳定问题，国家外汇管理局副局长宣昌能表示，当前中国外汇形势保持稳定：从外部看，美国经济复苏加快，叠加超宽松的经济政策，去年下半年人民币升值的外部因素有所减弱；从国内经济的内部来看，我国经济基本面为人民币汇率稳定提供了根本支撑，2021年我国经济增速可望达到8.4%，继续在主要国家中表现出较强的增长动力和韧性，未来支持我国外汇市场平稳运行的结构性因素仍会发挥主导性作用；基本面上看，新发展格局下，我国积极促进内需和外需，调整进出口结构，有助于维持国际收支基本平衡；从政策面看，构建开放发展新体制，有助于促进境内外资金双向均衡流动；从市场发展看，当前人民币汇率形成机制不断完善，外汇市场深度、广度、成熟度不断提升，有助于发挥综合调节国际收支的作用。

宣昌能提到，国家外汇局一直以来持续不懈地推动贸易投资便利化，特别是投资的双向便利化，在这方面这个努力是持之以恒的。同时，考虑到当前的国际环境的复杂性、不确定性增多，也要平衡开放和稳定之间的关系。“特别是我们在外汇领域坚决打击违法违规，主要是打击那些构造虚假交易实现资金出境或者入境的情况。同时我要强调，对真实合理的实体经济的贸易投资的需求，我们是持非常支持的态度，而且一直在朝这个方向努力。”他说

宣昌能同时表示，全球新冠疫情仍在继续，在部分国家和地区还有恶化的趋势，国际经济金融的不确定性仍然存在，下一步该局将坚持底线思维，保持对跨境资本流动的高频监测，统筹发展对外开放与安全。

金融开放的下一步：关注另类投资、注重投资能力建设

厚朴投资创始人兼董事长方风雷认为，下一步应该更多地关注另类投资的问题。另类投资在全球增长非常迅速，全球的公开市场资本以每年10%的速度向另类投资转移，股权类投资在金融市场上的分量越来越重。他谈到，在人民币国际化当中，股权投资也应有一席之地：“股权投资有很多好处，弹性大，投后管理强，可以避免很多经营管理的风险，同时也可以避免掉入美元陷阱。”

方风雷还表示，在长期资本输出当中应该调结构，把人民币的海外投资作为其中重要一环；在金融市场和金融开放当中，投资能力的建设是金融的核心竞争力之一。

中国国际金融股份有限公司执行董事、首席执行官、管理委员会主席黄朝晖分析称，中国的经济增长速度远远高于国际其他国家，这个增速差会变成外资投资中国的巨大吸引力。另一方面，中国疫情抗击的成功，也进一步坚信了国际投资者对中国产业链的信心，中国市场因此会成为国际投资者的重要选择。“我们可以利用这个机会，加速国内资本市场的改革……我觉得外资占中国股市的比例有可能从5%提高到一个比较高的水平，比如30%。”他说。

另外，黄朝晖认为，中国资本市场有望迅速扩大，也欢迎来自外资投行的竞争。“中国资本市场应该扩大发展成一个海洋，市场规模跟美国一样大的时候，谁也割不了我们的韭菜，从来没有听过谁割美国的韭菜，只有美国割别人的韭菜。”他说：“我们热烈欢迎像高盛这样的投资银行、基金公司都来中国开业，这对于中国投资银行大有裨益。从其他行业的经验看，开放了的基本都赢了，而且是双方共赢。我相信在金融行业也一样。”（记者李唐宁、陈碧琪、马悦然）

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