今天大盘出现逼空式暴涨，资金高举高打，两市成交量放大到4741亿，明显有增量资金进场。其实这个市场根本不缺资金，缺的是信心和赚钱效应。那么，这些新进来的增量资金会买什么？今天的盘面我们也看到了，增量资金带来了市场风格的显著变化：1, 增量资金青睐尚处于低位的、前期下跌充分的、一直没有怎么动静的、性价比高的标的。其中包括一些严重超跌的、质地不算差的个股；而那些前期大幅炒作过的，或者被场内存量资金抱团取暖的业绩股和题材股，则乏人问津。我估计，这两天很多手中持有大把业绩超预期或净利润断层股票的淘粉们，会感到比较郁闷，因为不少人的账户严重跑输大盘指数，陷入赚指数不赚钱的尴尬。比如我重仓持有的中旗股份连续三天逆势回调，被气得吐血，不仅前面赚的一点浮盈回吐殆尽，而且浪费了我的珍贵子弹和这大好的行情！类似的个股还有好几只，但是没办法，每一种投资风格总会遇到不应期。2，新入场的资金扫货那些平时存量资金拉不动的大个头股票，而对那些小市值的个股则不感兴趣。比如京东方A、中兴通信、工业富联、三六零等中大市值股票都往涨停板上干。我因此怀疑这些资金的性质，是否为超级主力资金开始入场的信号。大资金入场，除了MSCI增加权重带来外资提前进入外（今天北向资金再度大幅净流入近90亿），还应该有内资系统的大机构资金的跑步入场。这些大体量的资金不可能去买小盘股，因为缺乏流动性，只能去扫货这些中大市值的股票，方便进出。如果是这样，这波中级反弹的空间可以看高一线了。3，涨时重势、跌时重质，在一波中期上涨行情中，收益高的往往是前期没怎么上涨的股票，再就是超跌反弹股。这几天的指数大幅上涨过程中，明显感到了资金的抄底心态，便宜就是硬道理。连业绩爆雷指数，最近几天连续暴涨超过10%。面对市场风格的变化，我们该如何进行调整？还是固守自己的一套模式？这可能是我们需要权衡的事情。股票的上涨，是由股票本身的质地和资金的推动来驱动的。如果缺乏资金光顾，仅仅是业绩好，就一定会涨得好吗？或许不一定了。面对市场的变化，尤其是增量资金的入场所带来的冲击，我们在熊市中养成的思维定式，该如何进行必要的调整，可能已经摆到我们面前了。因为，在上一轮涨势中的赢家股，可能沦为下一轮的输家股（这个问题涉及到长期动量的反转效应，后面我们再讨论）。当然，现在就去谈论什么下一轮牛市的来临，可能还为时尚早，但市场的潜在变化已经露出端倪。且行且思量。。。 2019.02.13