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摘要：着眼稳定币市场的Terra公司一直是币圈明星，去年8月，它在种子轮融资中共筹集到3200万美元，该轮的投资者包括Binance Labs、Okex、HuobiCapital和Dunamu& Partners （Upbit运营商的投资公司）。除交易所外，FBG Capital、Hashed、1kx、Kenetic Capital、Arrington XRP Capital和Translink Capital等知名资本也参与了种子轮融资。这些投资资金将用来创建一种可作为支付解决方案的稳定币。

截止发文前，KuCoin已于8月28日正式上线项目Terra (LUNA 和 SDT)并支持交易对：LUNA/BTC、LUNA/USDT和SDT/USDT。众所周知，KuCoin在行业内以选币稳准狠闻名，据白话区块链统计，KuCoin 全球首发的项目中有 LOOM、KEY、DOCK、IOTX 等近 10 个项目在半年内于币安上线，比例接近 25% 。以 LOOM 为例，2018年 3 月 14 日在 KuCoin 首发后，于 5 月 2 日上线了币安，之后一周涨幅达 100% 。另一个项目的代币 KEY 在 KuCoin 首发约 5 个月后上线币安，一周的涨幅超过 5 倍。

币安、火币、OK三大交易所为了集体押宝Terra？KuCoin又缘何率先上线Terra呢？

-01-

算法稳定币的翘楚，弹性通证供应保持稳定

储备存款：鼓励用户将Luna（Terra发行的代币）存入储备池，并以Terra 的交易手续费作为对用户的激励奖励。

1. Terra 网络中转账会收取手续费，并且所收取的手续费将被作为储备来保障偿付能力，以及，Terra 协议将会确保储备的价值高于流通中的 Terra 的价值。

2.  通过货币供应的扩张和收缩来稳定价格：协议扩大和收缩Terra令牌的供应，以通过联系汇率来校准汇率，利用货币直觉的数量理论货币供应=价格水平。意思就是Luna 持有人通过投票（根据 Luna 持有量进行加权）来估算Terra 的汇率。假设挂钩资产是美元，Terra的汇率是指 Terra 相对于美元的兑换比率，例如：汇率为1表示1Terra 价值1美元，汇率为2表示 1Terra 价值2美元。并且当当Terra的汇率<价格挂钩时，储备从市场上购买Terra并烧掉它，使货币供应量收缩，使价格水平=货币供应量。

紧缩：当Terra汇率低于1时，卖出稳定储备，并从二级市场买入Terra加以销毁。

3. 通过财政支出进行扩张:当Terra汇率与>价格挂钩时，该体系将铸造新的Terra，并接受Luna利益相关者的提议/投票，进行分散的财政支出，以改善该体系。

扩张：当Terra汇率高于1时，系统发行新的Terra，在偿还完紧缩时的债务后，剩余的Terra将通过去中心化投票的形式拨给有助于改善系统的提案。

-02-

双代币机制，流通与收益都保障

Terra协议是法币加密货币系统协议，同时Terra采用了去中心化加密货币抵押的形式，并由两种代币组成，即为““股权币+稳定币”，一个是基于储备池的STD，另一个是维持系统稳定的LUNA。当Terra发生交易时，均会向Luna转发一笔交易费，而随着Terra的价值的增长，Luna的价值也会水涨船高。

协议通过Luna来稳定Terra的汇率，Luna有固定的数量，这是在创世区块中确定的。用户在稳定储备中存入 Luna，就可以获得Terra手续费奖励。只要交易发生在Terra系统中，Luna token持有人可以获得稳定的回报。这一资产给了Luna有形的、非投机性的价值。这一点尤为重要，因为不久我们就会清楚地看到，Luna也为Terra经济提供担保。

用户将Luna存入稳定储备，就可以从Terra网络收取的手续费中获得回报。Luna存款有两种类型：

活期存款：锁定24小时，之后可以自由提取。

定期存款：锁定100天，之后可以自由提取。

Terra会将的交易手续费按存款比例（加权之后）支付给用户，其中活期存款的权重为1，定期存款的权重为w，w的初始值为2，之后由协议根据以下内容进行动态调整：定期存款率：协议的目标是让稳定储备中保持健康的定期存款率，定期存款率低会使定期存款的奖励更有吸引力，Terra的价格波动：当Terra的价格波动时，稳定储备被用来紧缩Terra的可能性大幅上升，所以在这些时候，协议强烈鼓励用户存入定期存款而不是活期存款。

-03-

雄厚财力保障，保障项目持续运营

 

除了在种子轮中获得以上机构的3200万美金的投资外，Terra还可以通过引入巨头伙伴参与Luna的质押来补贴自己的用户。

Terra 于8月9日宣布上线 Santa（圣诞老人）项目，该项目将主网上的 Ghost、Goliath、Marine和 Wraith 四个节点未来一年大约 2160 万 Luna 代币将转让出来，这批代币将作为节点的出块「补助」，补助将分配给 Terra 主网的持币抵押者。目前 Luna 代币报价 8.9396 元人民币，即四个节点一共捐赠了 1.9 亿人民币给 Terra 主网抵押者。

据了解，如果未来 5 年内，Terra的 Staking 收益率低于其他网络收益率，这 4 个节点未来还将持续捐赠最多 1 亿 Luna 代币给Staking 用户。

-04-

得道多助，强大的商业落地团队共谋发展

      

     Terra 创始人Daniel 同时也是韩国领先的电子商务平台TMON 的创始人，该网站拥有 35 亿美元的网站成交金额。也就是说 Terra 背靠韩国商务电子平台巨头，这将使 Terra 拥有一个庞大的用户群体。迄今为止，与TMON一起加入Terra Alliance的共有15家公司，这其中包括了：

1.   Woowa Brothers—相当于中国的饿了么

2.   Yanolja—韩国最大的休闲娱乐旅游平台

3.   Qoo10—在日本、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、香港、韩国R&D;中心、中国等国家运营了7个购物网站平台

4.   Carousell—在新加坡长期占据购物排行榜第一的位置

5.   Pomelo—京东领投的泰国时尚电商平台

6.   TIKI —TIKI是亚太地区成长最快的电子商务公司，服务于东南亚、台湾、香港、澳大利亚等主要市场

7.   Ground X—韩国互联网公司Kakao旗下区块链公司

Terra联盟年交易额达到了250亿美元，并拥有着4000万客户，这无疑为Terra设计的稳定币成为大规模的交换媒介奠定了坚实的基础。计划是 Terra 将首先亚洲领先的电子商务网站提供服务，如 TMON(韩国电商网站，类似天猫)、WoowaBrothers (韩国食品配送公司)、Tiki(越南电商网站) 和 Carousell(新加坡电商网站)。此外，客户可以在每笔交易中获得高达 10% 的折扣。

 

-05-

 前途是光明的，道路是曲折的

 

Terra协议是一个与全球通用法币挂钩的加密货币系统，它由两种Token组成，一个是基于储备池价值的Terra稳定代币。另一个则是维护这个系统稳定的Luna Token。本质上是一个去中心化的中央银行，所有的货币政策都由Terra系统的维护者制定，不受任何主权国家的债务危机和货币崩溃所影响。是一个完全独立于主权的货币政策体系。

Terra的优点比较明显，就拿Terra与Tether与之对比：

USDT：USDT的发行全部由Tether公司监管；

Terra：Terra的发行由持有人+公司监管；

USDT：1：1的美元储备看似很不错，但却无从考证；

Terra：Terra由Luna持有人进行投票估值；

USDT：USDT的发行本质上更像一个中央银行，缺乏有效的监管与透明；

Terra：Terra则更像是一个去中心化央行，Luna与Terra的相互依赖的机制让Terra更加稳定健康。

但Terra也有缺点，比如：储备池的资金监管，Luna在整个系统里是否能如愿运行、各国的政策法规可能是制约其发展的重大因素（各国都在尝试出自己的数字货币）。稳定代币在2019年会爆发式增长，所以后面的竞争对手也将无比强大。如何突围？也是一大难题。

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