今天是一年一度的中国传统佳节中秋节，财经天天有料全体祝各位亲爱的读者们：

中秋佳节快乐，人月两团圆！

今天料哥就聊一个有关于中秋月饼的财经问题，同时也提醒一下相关股票的投资风险。

中国人每逢大节特别关注吃什么的问题，而月饼作为最具代表性的应节的中秋美食，甚至让不少网友把中秋调侃称为“月饼节”。

最近一周时间料哥在超市购物时，发现很多的月饼销售摊位已经在进行大幅降价促销了，“买一送一”的五折几乎成为行业促销标准。

以这么低的价格折扣来销售，月饼厂家会亏钱吗？

原创作者：财经有料哥，编辑：小天，欢迎在阅读文章后关注、点赞和转发分享。

在严格执行“八项规定”之后，以料哥和小天近几周逛超市卖场的所见所闻，直观的感受就是在今年物价指数cpi不断上升的背景下，月饼整体的零售价格比往年是要低了一些。

以在广州本地最具有代表性的广式莲蓉蛋黄月饼为例，一盒四个装的零售价格大约在80元至188元之间，中位数折算下要低于150元，这比前两年动则要200元或者以上的高价格要略低了一些。

在这已经比往年略降价的情况下再打五折促销，会亏本吗？

答案当然是：不会！精明的商家怎么会做亏本生意？

主要原因有以下几个：

一、制作月饼的毛利润率真的是非常暴利

上交所的上市公司广州酒家是一家非常名不符实的公司。

广州酒家是广州市本地的一家百年老字号，虽然它的公司名称还叫作酒家，仍然是广州市民“叹早茶”的一个去处，但其实它的主营业务早已经不再是餐饮业。

根据2018年年报财务数据显示，餐饮业方面的主营收入为6.01亿元占上市公司总收入比例仅仅只有23.69%，并不是它最重要的主营业务。

那么，名字叫“酒家”，主营收入又不是餐饮业的广州酒家，真正的主业又会是什么？

答案是：做月饼！

2018年广州酒家在食品制造业方面的营业收入为18.92亿元，占总收入比例高达74.57%，是公司不折不扣的“主业”。

而这食品制造业务再细分下去，其中的重中之重就是制造月饼。因为根据财务反映，月饼系统产品的营业收入为10.38亿元，占到了食品制造业营业收入半壁江山有余，占公司总收入也达到了40.93%，是餐饮业营收的1.7倍。

如果按照这么突出的单一主打产品来说，广州酒家如果将股票简称改名为“广州饼家”或者“广州月饼”似乎也没有违和感。

改名这个只是料哥开个玩笑罢了，我们还是来看一下制造月饼究竟有多么地赚钱。

根据它的2018年年报数据披露，月饼系列产品的主营成本为3.82亿元，主营利润为6.57亿元，大约是主营成本的1.72倍！

而财经有料哥再翻查它的2017年年报，显示月饼系列产品的主营成本3.45亿元，主营利润5.52亿元。之前数年也是如此，反映制作月饼的毛利润率暴利是一贯的而并非偶尔某一年的特殊现象。

高达1.6倍到1.7倍的毛利润率，厂家即使降价一半销售也依然有钱赚，不少月饼的销售就是通过厂家直销的。

二、早期销售时没有这么大的降价促销力度，商家已经提前把利润收回落袋为安

因为临近中秋节了，打五折促销也是最近一周左右才开始的事，之前各商家还是按照一百多块、两百多块钱一盒的高价销售的。

商家早已经在之前的销售当中把今年月饼生意的本钱和要赚的利润收入囊中，目前相当于只是通过降价促销来清理最后的尾货，能多卖一些就赚多一些利润而已。

三、月饼票的金融化、证券化属性，让厂家赚得笑呵呵

近十几年流行的月饼票生意是这些月饼生产厂家其中一个赚钱方式，就是厂家会发行大量的可用于提货的“月饼票”，消费者可以凭票到指定地点领取实物。

这种月饼票由于操作方便和易于转让，最早是用于单位送礼或者发送员工福利而迅速得以普及。

但大家现在也都明白月饼这种高热量高油脂的食品不太符合目前的健康生活标准，所以很多时候当收到一大堆月饼票并不会去真的去领取月饼来食用，这就会造成两种结果：

（一）对于厂家来说，不管你们之后领不领月饼，我已经通过提前销售月饼票的形式把今年的销售款项给拿到手了。而且还可以通过大数据分析，推算每年有多少比例的月饼票并没有最终转化为领取实物，厂家就可以减少真正的月饼生产数量从而降低成本。

例如如果某个月饼品牌厂家往年都是销售出去一亿元的月饼票，但只有大约七成的人会来凭票领取月饼，那么次年它就可以只生意八千万左右市值的月饼就足以满足提取实物的消费需求，而销售额依然是一个亿，无形中大幅增加了厂家的利润率。

（二）后面月饼票还加入了证券化的金融成分，进一步增厚了月饼厂家的收益。

大致的操作模式就是充分利用了“买月饼的人不吃，吃月饼的人不买”这一中国式送礼需求的特点，大量向有营销送礼需要的机构、单位或者个人推销月饼票。而某些特殊岗位的人则会送到大量的月饼票，自己和家人又不可能吃得完这么多的月饼，就会安排家人拿这些月饼票打个折扣卖给回收月饼票的“黄牛党”来变现，甚至有人还借机炒作月饼票，这让月饼票无形中进行了一次“证券化”。

后面不少厂家发现经这是一门好生意，与其让黄牛党这种中间商赚差价，为何不自己直接干？

于是就一方面大量印制销售月饼票，另一方面也在打折回收月饼票，这些月饼并不需要真实地生产出来，而那中间的差额就是厂家额外创造的利润了。

由于月饼系列的销售收入要在三季报甚至年报才能有所反映，而今年月饼的价格和销售以我们直观的感受来看有所下滑，证券投资者和股民们要警惕主业是“做月饼”的广州酒家下半年的财务报表有可能会“暴雷”。

一个小小的月饼的背后，就包含了许多精彩的经济学原理和财经故事。

最后，再次祝愿大家中秋佳节安康，人月两团圆，欢迎在关注点赞后，留言分享你最喜欢吃哪个口味的月饼。