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  • 最差的择时，龙头组合横扫中国
  • 来源：愚公移诗安


2007年，时值年末，当人们还沉浸在超级牛市的幻觉之中，
似乎每一波的下跌调整，都会换来新一轮的再创新高。
 
虽然在刚刚过去的11月上证指数大跌18%，但随着12月的“超跌反弹”，
大盘指数重新收复5000点，前期的高点6124怎么看都难以阻挡指数继续上攻的态势。
 
谁都没有想到，12年后的今日，
上证指数依然盘踞在3000点下方。
生肖的轮回，不仅带走了一代人的青春年华，
还为中国股市打上了仿佛永远不涨的尴尬烙印。


2007年的6124
2008年的1664
就像是天与地之间打上的封印。
无论指数如何挣扎往复，
都跳不出这被诅咒的空间。
这12年里，买房子的人赚得钵满盆满。
而中国股市留给人们的只剩嗟叹。
 
分析过去十几年中国股市之后，
笔者得出一个结论，
在中国股市，99%的公司都没有长期投资的价值，
唯独那1%的优秀公司，可以称得上是中国核心资产。
弱水三千，只取一瓢饮。
在中国投资股票，买指数难免会遇到一揽子的扯后腿的，
而以少数中国核心资产构成的龙头组合，
却可以穿越牛熊，坐观云起。
 


回到2007年12月31日，以一个龙头组合进场，持有至今日。
 
龙头组合：
品牌消费龙头：贵州茅台，格力电器
金融龙头：招商银行，中国平安
地产龙头：万科A
科技龙头：腾讯控股
 
这6只公司是当之无愧的龙头，
核心行业的核心公司，拥有强劲的现金流。
 
我们选一个最差的时机进场，即最差的择时。2007年末5000+点时买入龙头组合。



龙头组合与上证指数的PE走势对比。
龙头组合在2007年末，平均PE高达66倍，上证指数为47倍。都处于极度高估状态，这样的“错误”择时，对投资收益产生较大的负面影响。
在此后的12年里，是一个PE不断下降的杀估值阶段。而龙头组合的PE始终高于大盘指数。


2008年，组合立刻遭遇了52%的下跌。
从2009年开始反击直至2019年的今日。
每一年的组合平均收益率如上图所示。
 


通过净值走势对比，我们发现，在上证指数腰斩的12年里，龙头组合净值扶摇直上，已经达到了7，足足涨了6倍。年化收益率达到18.4%。


在估值不断下移的时间段内，依然获得18.4%的复利水平。
龙头组合依靠的是强劲的持续的利润增长。
从2008年至2019上半年，组合的利润增速见上图。
利润增速的算数平均超过30%。
 
在最差的择时下，龙头组合依然可以横扫中国。
获得高复利回报。
在任何一个时刻进场都不会比最差的时候更差了。
那些犹豫者，还有什么好怕的呢。
 
在可以预见的未来，
品牌消费依然会随消费升级走高，
优秀的银行和保险公司，将受益于货币增发和居民收入的提升，
销售着中国最赚钱产品（房子）的地产公司将继续每天都是卖楼的好日子，
占据普通人社交的互联网流量平台将成为中国最大的顶级VC基金。
 
好日子，还会继续。
如果99%们是寒冬冰冷的海水，龙头组合就好似冬天里的一把火。
 



























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