来源：金融虎APP  作者：凯文

中国在线医疗保险初创公司水滴公司4月17日向美国证券交易委员会（SEC）正式提交招股说明书，准备在纽约证券交易所以“WDH”的名义进行首次公开发行（IPO），筹资额暂定最高1亿美元。金融虎APP注意到，水滴公司于2020年12月11日在SEC秘密提交了注册声明草案，今年1月29日、2月22日和4月2日对草案进行了修订。

水滴公司的承销商包括高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、美银美林（Bank of America Merrill Lynch），以及中国农业银行（Agricultural Bank of China）、招商证券（China Merchants Securities）、中国国际信托投资公司（China International Trust and Investment Corporation）和其他国内证券公司等中国投资者。该公司没有披露任何定价条款。

据艾瑞咨询称，成立于2016年4月的水滴公司是中国最大的独立第三方保险平台，以2020年寿险和健康险第一年保费的总分配来衡量。通过医疗众筹、互助平台和保险市场，水滴公司建立了庞大的社会保障和支持网络，为中国消费者提供保险和医疗服务。

公开资料显示，在IPO之前，水滴公司已经完成了五轮融资，融资总额约32亿元人民币（合4.9亿美元）。由瑞士再保险集团（swissre Group）和腾讯（Tencent）牵头的最新一轮D轮融资，在2020年8月为该公司带来了逾2.3亿美元的收益。

招股说明书显示，公司年收入从2018年的2.38亿元人民币（3600万美元）扩大到2019年的15.11亿元人民币（2.31亿美元），2020年达到30.28亿元人民币（4.64亿美元），呈现出显著的增长趋势。作为主要收入来源，该公司2020年的保险佣金为26.95亿元人民币（4.13亿美元），占总收入的89.1%。2021年第一季度实现了坚实的业务增长。水滴保险市场2021年第一季度实现“十二五”规划收入44.69亿元，比2020年第四季度增长14.4%，比2020年同期增长42.7%。

水滴公司在2018年、2019年和2020年的净亏损分别为2.092亿元、3.215亿元和6.639亿元，三年合计亏损为11.9亿元。

2020年第一年保费超过144亿元人民币（合22.1亿美元）。截至去年12月31日，水滴石穿的保险用户总数达到约7940万人，赔付保单数为3070万份。

水滴保险表示，以2020年寿险和健康险首年保费分布计算，是中国最大的独立第三方保险平台。

此前，水滴公司将水滴保险、水滴融资和水滴互助作为其三大核心业务线。3月31日结束的“水滴互助”为参与者提供了一个互相帮助、减轻100多种危重病医疗费用负担的平台。

通过2016年7月启动的水滴融资，患者或其亲属和朋友可以发布社交网络的募捐链接，寻求帮助。截至2020年12月31日，已有3.4亿多人通过该融资平台向170多万名患者捐赠了370多亿元人民币（约合56.7亿美元）。由于没有对患者收取服务费，水滴融资没有任何收入。

截至2020年12月31日，水滴保险与太平人寿、中安保险、宏康人寿等62家保险公司合作，在网上提供200种保险产品，其中大部分产品是联合定制的。太平人寿在2020年的佣金占到了水滴公司总收入的24.9%，弘康人寿则占到了11.1%。

股权分配方面，本次IPO前，华润置地股份有限公司创始人兼CEO沈鹏、华润置地保险总经理杨光、华润置地融资总经理胡尧持股26.4%。此外，腾讯、博宇资本、高榕资本和瑞士再保险集团分别持股22.1%、11.9%、6.5%和5.7%。

水滴公司可以展望一个充满希望的未来。根据艾瑞咨询的报告，2019年，中国医疗服务总支出达到7万亿元人民币（约合1.07万亿美元），其中4.7万亿元人民币（约合7190亿美元）不属于社会医疗保险、商业保险或其他补充医疗保险的报销范围。作为中国值得信赖的品牌，水滴公司目前在市场上占有非常有利的地位。

与水滴公司业务和行业工商业有关的风险摘要：

第三方保险经纪代理和医疗众筹行业未来发展前景显著影响我们的业务和增长;

我们有限的经营历史和不断发展的商业模式，使我们难以评估我们的业务和未来的前景，以及我们可能遇到的风险和挑战;

我们面临激烈的竞争，可能会失去市场份额，这可能会对我们的经营结果产生不利影响;

我们有经营活动产生的净亏损和负现金流的历史，这在未来可能会持续;

我们面临与监管制度变化有关的不确定性;

适用于我们的规例的管理、解释和执行正在演变，并涉及不确定性。我们可能无法始终遵守迅速发展的法规;

若缺乏适用于本公司业务经营的必要批准、许可证或许可，可能对本公司业务和经营结果产生重大和不利影响;

本公司可能因未能管理本公司从事保险经纪活动的人员而受到处罚;

由于我们决定停止我们的水滴互助业务，我们面临声誉、金钱和法律风险;

我们的历史增长率可能并不代表我们的未来表现，如果我们不能有效地管理我们的增长，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响；

任何对我们品牌或声誉的损害都可能对我们的业务造成重大的不利影响。