7 月 29 日晚，最新一场关于纽约总检察长办公室（NYAG）与 iFinex（Bitfinex 母公司）的听证会结束，令人大失所望的是，本场听证会并未获得显著成果，由于双方陷入拉锯战，法官最终未对案件裁决，而是将审理时间延至 90 天后。
值得庆幸的是，本场听证会至少对一个问题进行了确认：Bitfinex 承认该平台确实有美国用户，但也表示，是禁令让“美国用户无法接受”，平台自身已经做出拒绝这部分用户的规定，“将纽约用户从平台上赶走非常困难”。
这场旷日持久的对战持续了三个多月，漫长的等待还将继续，因为关于 NYAG 对案件是否有管辖权、Bitfinex 和 Tether 高管在纽约开展活动是否合法等核心问题，尚未有明确定论。
作为稳定币市场份额占比最大的币种，USDT 发行方 Tether 的一举一动无不牵动着市场情绪。事实上，就在 Tether 与其关联公司 Bitfinex 陷入司法漩涡的数月里，前者也并未减缓扩张的步伐，后者也通过发币填补了巨额亏空。
而这场由 Tether 深度参与的稳定币竞争里，也悄然发生了出人意料的更迭与变化。
文 / 31QU 灵芝

 ▲ 现场观众在推特上直播听证会
其中一个争议点是 Bitfinex 是否违规为美国居民提供交易服务的问题。
Bitfinex 表示，其明确不为美国客户提供加密货币服务：“服务条款排斥美国客户，并明确了不欢迎纽约客户的规定……上周，在确认一名客户为纽约居民后，我们已经把他拒之门外了。”
除了服务美国本土用户，NYAG 表示还关心“Bitfinex 和 Tether 高管在纽约开展加密货币交易”的问题。据其此前递交的文件，目前有 Tether 高管在纽约生活、开展业务并开设了账户。
对此，iFinex 辩解称其已在 7 月 22 日递交的文件中表明态度， NYAG 的指控具有“误导性”，Bitfinex 服务的是外国实体而不是纽约客户，根据此前的文件，实际上“我们只与在纽约没有实体的外国实体开展业务”。
此外，双方还就 Tether 发行的 USDT 属于什么类别，以及 NYAG 是否拥有管辖权的问题展开了讨论。
Bitfinex 义正言辞地表示，USDT 不属于证券或商品，不符合马丁法案的适用范围，因此 NYAG 并没有相应的管辖权。对此，NYAG 则反驳称：“此案不存在任何管辖范围问题，对 Bitfinex 案件调查的范围与本场听证会的范围不同。”
对于这场听证会，法官 Hon. Joel M. Cohen 显然低估了该案件的复杂程度，对于几个核心问题，双方各执一词、相持不下，在唇枪舌战近两小时后，法官无奈地表示需要更多时间思考，将案子审理时间延长至 90 天后，双方递交更充分的证据与证词后，再做决议。
此外，法官还宣布，NYAG 仍可以继续调查本案件，Bitfinex 的律师试图驳回该决议，最终遭到拒绝。

 ▲ 用户登录后只需自称并非美国用户，便可正常交易
之后，用户在提走资产时还特意留下留言称，“我是纽约居民”，但最后还是提币成功了。这一系列迹象均表明，即便 Bitfinex 声称已暂停为美国用户服务，但实际上，平台并没有完善的机制遏制类似的行为，换句话说，平台还在钻监管的“空子”。
对此，Bitfinex 回应称，已查封该账号，“这种钓鱼式陷阱，也说明了该用户与其他批评者的真实动机（This kind of ‘gotcha’ sting also speaks volumes about his and our other detractors’ true motivations）。”
 ▲ Bitfinex回应称，对该用户欺骗而非帮助平台改进表示遗憾
除了质疑 Bitfinex 还在为美国用户提供服务，NYAG 还有证据表明，Bitfinex 合作方和高管均在美国境内参与加密货币交易活动：Bitfinex 授权纽约一家贸易公司在美开展业务，并开设了相应的公司账户。
对此，在 7 月 22 日的宣誓书中，Bitfinex 回应称，NYAG 文件中提到具有误导性，因为这部分交易人员属于外国合格合约参与者（ECP）的成员，并非其位于纽约的交易商，因此指控不成立。
事实上，这场由 Bitfinex 挪用 Tether 巨额备用金引发的司法争议，发酵至今，已经从原来的资金问题，转向了加密货币交易所是否在美国监管政策下合规运营的问题。
而这一案件的背景，正是近期美国对加密货币交易业务渐趋严厉的政策。据不完全统计，今年 5 月以来，已经有币安、Bittrex、Poloniex 等多家交易所宣布暂停为美国用户服务。

 稳定币变局 
事实上，即便深陷与监管机构的司法纠纷泥潭，无论是 Bitfinex 还是Tether，似乎都没有停下扩张的步伐。
前者在 5 月份通过发行平台币、私募融资的方式，在短短 10 日内就顺利完成了 10 亿美元的筹措，解决了燃眉之急；后者则通过数次增发，张开了疯狂扩张的“血盘大口”。
从下图可以发现，自今年 4 月初开始，Tether 在以太坊上的发行量就出现了显著的增长，即便在当月 26 日出现黑天鹅事件，这种扩张的步伐也没有停滞。
 ▲ 2019 年上半年各稳定币总流通量变化趋势图
而通过梳理 Tether 增发的情况，可以发现，这家公司几乎每月都保持着数亿规模的增发记录，仅 4 月份，Tether 就在 Omni、以太坊、波场三大公链进行了多次增发，数量超 6 亿枚；而本月，Tether 基于以太坊网络也进行了多次增发，数量近 4 亿枚。
除了在原有网络上不断增发，Tether 也在不断寻找合作的公链，试图把 USDT 的触手延展至更多的应用场景。
据 31QU 统计，继 Omni、以太坊和波场之后，目前 USDT 已经将集成开发 USDT 的区块链网络，拓展至 EOS（6 月）、Algorand（7 月）和 Liquid Network（7 月）等。
根据 DApptotal 统计数据显示，目前 USDT 的总市场份额比例已经突破 80%，遥遥领先于其他新兴稳定币币种。也就是说，即便 4 月遭遇危机，被其他稳定币蚕食部分市场后，Tether 还是凭借着频繁的增发，以及疯狂的布局，迅速恢复了自己稳定币霸主的地位。
 ▲ GUSD日成交量已经萎缩至3百万美元左右
在这场稳定币市场份额争夺战中，与 USDT 的风光无限不同，曾经依靠合规上位的稳定币 GUSD，自 5 月份以来市值就在不断下降，似乎已经率先败退。事实上，Tether 不公开审计的做法早就被人诟病，但直到这次 Bitfinex “偷偷”挪用 Tether 巨额储备金后，才开始被监管机构盯上，双方也因此闹上法庭。
虽然本次听证会，并未对案件盖棺定论，但这场持续了数月的司法斗争，已然将监管机构与加密货币企业的矛盾公开化，此前交易所通过不合规玩法，便能闷声发财的玩法，显然不再适用。

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灵芝




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