2007年，时值年末，当人们还沉浸在超级牛市的幻觉之中，似乎每一波的下跌调整，都会换来新一轮的再创新高。 虽然在刚刚过去的11月上证指数大跌18%，但随着12月的“超跌反弹”，大盘指数重新收复5000点，前期的高点6124怎么看都难以阻挡指数继续上攻的态势。 谁都没有想到，12年后的今日，上证指数依然盘踞在3000点下方。生肖的轮回，不仅带走了一代人的青春年华，还为中国股市打上了仿佛永远不涨的尴尬烙印。

龙头组合与上证指数的PE走势对比。龙头组合在2007年末，平均PE高达66倍，上证指数为47倍。都处于极度高估状态，这样的“错误”择时，对投资收益产生较大的负面影响。在此后的12年里，是一个PE不断下降的杀估值阶段。而龙头组合的PE始终高于大盘指数。

通过净值走势对比，我们发现，在上证指数腰斩的12年里，龙头组合净值扶摇直上，已经达到了7，足足涨了6倍。年化收益率达到18.4%。
在估值不断下移的时间段内，依然获得18.4%的复利水平。龙头组合依靠的是强劲的持续的利润增长。从2008年至2019上半年，组合的利润增速见上图。利润增速的算数平均超过30%。 在最差的择时下，龙头组合依然可以横扫中国。获得高复利回报。在任何一个时刻进场都不会比最差的时候更差了。那些犹豫者，还有什么好怕的呢。 在可以预见的未来，品牌消费依然会随消费升级走高，优秀的银行和保险公司，将受益于货币增发和居民收入的提升，销售着中国最赚钱产品（房子）的地产公司将继续每天都是卖楼的好日子，占据普通人社交的互联网流量平台将成为中国最大的顶级VC基金。 好日子，还会继续。如果99%们是寒冬冰冷的海水，龙头组合就好似冬天里的一把火。 












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