当我们听说国内税收署正在追踪密码持有者，或者印度正在考虑对任何使用密码的人进行监禁时，这让人想起监管可能带来的令人不安的画面。
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有人可能会说，这是密码基因中不受监管的一部分。它不在政府的管辖范围之内，出于最初创建它的所有原因，应该继续如此。但是，如果加密是未来，并且存在合理的担忧，那么这些肯定应该得到解决。
如果我们希望密码被接受并成为我们日常生活的一部分，那么我们需要参与辩论，接受合理和负责任的监管。即使是最虔诚的支持者，他们只希望看到加密技术大规模成功，也可能同意这个行业的发展在一定程度上取决于建立安全、公平和可靠的市场条件。
目前，监管环境仍然不确定，各管辖区之间的监管也很分散。然而，最近的发展似乎表明，我们发现自己正处于一个转折点。全球监管框架的轮廓正在成为焦点，我们应该对此表示欢迎。
全球：新出现的框架
7月15日，国际货币基金组织(IMF)发布了一份引人注目的文件，其中包含了数字货币的有用类型、对其构成的风险的评估和政策建议。该报告认为，私人发行的稳定债券对消费者和金融稳定构成了许多风险，认为流动性风险、违约风险、市场风险和外汇风险是主要担忧。该报告认为，数字资产和密码货币可能具有吸引力，在通胀率高、机构薄弱的国家，资本流入会远离法定货币。报告还指出，当资产以分散的技术为支撑，利益攸关方分散在不同的司法管辖区时，密码交易所等虚拟资产服务提供商很难遵守反洗钱和打击资助恐怖主义行为(CFT)条例。但它也提供了一些解决方案。
央行可以发挥作用，为稳定债券发行者提供获得中央储备的渠道。为了防止垄断的形成和保护货币政策，他们可以考虑发行自己的数字货币，比如中国目前正在考虑的数字货币。然而，为了推动私营部门的创新，国际货币基金组织的文件倾向于公私伙伴关系。中央银行可以在监管的条件下发放许可证，并根据了解你的客户(KYC)、反洗钱和CFT法规，让增值服务提供商负责客户甄别、交易监测和报告可疑活动。
还可以为钱包和客户数据的安全性定义行业标准。然而，国际货币基金组织的文件确实强调，任何监管的实施都应与所提供服务的风险和类型成比例，国际合作对于防止监管套利至关重要。我们可以看到，金融行动特别工作组(FATF)最近首次尝试开展这种合作，推出了旅行规则，要求增值业务实体在处理交易时收集和转移客户信息。尽管FATF的指导方针没有法律约束力，但20国集团已经宣布将遵循FATF的指导方针。
联合王国
我们看到的不仅仅是全球层面的监管框架的结晶。例如，7月，英国金融行为管理局(FCA)发布了两份重要文件。第一个是它的“密码资产指南”，在广泛的行业咨询后，它对交换令牌、实用令牌和安全令牌进行了明确的评估和区分，同时认识到一些资产可能属于多个类别。
英国金融服务管理局(FCA)发布的第二份文件提出了禁止向散户投资者出售加密衍生品的规则，因为散户投资者评估这类复杂、往往不稳定的金融产品风险的能力较弱。
在研究功能界别的指引时，有几点值得一提。 
首先，英国的总体做法与其他司法管辖区并无太大不同，例如新加坡、香港甚至美国，这些司法管辖区特别关注具有证券特征的加密资产，即构成股权、债务或集体投资计划一部分的令牌。
其次，这些文件就加密资产的监管状况提供了相当明确的指导，因为它们旨在保持金融创新领域开放与确保散户投资者保护之间的平衡。
第三，英国外交部的指导来得正是时候。据金融咨询公司德韦尔集团(deVere Group)称，英国在即将退出欧盟之际，发现自己处于独特的地位。这可能会给英国提供一个机会，规划一条新的路线，以类似于瑞士和日本的方式，把英国变成一个密码友好的枢纽。
那么，是什么推动了这些进程，为什么一个迄今享有几乎不受约束的自由的行业应该积极看待新的监管限制？

外部和内部的推动因素
天秤座在这里不容忽视。当一家拥有24亿用户群并得到万事达卡、维萨卡和贝宝等公司支持的大型科技公司寻求进入这个领域时，意义重大。 

回顾过去耸人听闻的报道，强调Facebook是如何在美国国会就其提案受到质询的，我们实际上看到了一场健康辩论的高潮。如果说有什么不同的话，天秤座已经提升了关于政府应该如何应对这种被称为密码货币的现象的讨论，根据比特的说法，密码至少提前了三年。
 美国共和党参议员麦克·克拉波在2019年7月30日举行的数字货币和区块链听证会上说：“Facebook的天秤座项目已经重新激起了人们对数字货币和区块链的兴趣”，“通过适当的监管平衡，数字货币及其创新的基础技术可以提供有意义的好处”。
同样，传统金融市场参与者(如高盛、摩根大通和富达数字资产服务)对该行业的更多参与只会进一步推动这场辩论——尤其是考虑到富达投资公司最近的一项调查结果，该调查显示，监管不明确是阻碍机构投资者在投资组合中增加密码的主要障碍之一。
但除了这些外部推动因素，在行业内部也可以看到类似的驱动力。它的标志是新一代密码货币和数字资产交易所的兴起，这些交易所是与传统交易所运营商合作建立的。例如，巴克特是比特币(BTC)期货交易平台，由纽约证券交易所的母公司创建。ErisX认为纳斯达克是其投资者之一。同样，在我们自己的交易所AAX，我们的匹配引擎由伦敦证券交易所集团旗下的伦敦证交所科技公司提供动力。
这些交易所的共同之处在于，它们都认识到，机构级技术和积极主动的合规方法对于创造适合机构投资者的条件和将大量资本引入市场至关重要。
监管不是用户被剥夺密码所必需的自由和利益的过程。相反，这是一个必要条件，通过这个条件，他们可以提供给每个人。

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