30年期德国国债拍卖收益率仅为-0.11%
8月21日，德国以发行零票息30年期国债。这批国债2050年到期，票面利率为零的国债，发债目标规模为20亿欧元。
这是世界上首次有国家以负利率发行期限长达30年的国债——现有同期限德债收益率本月初才跌入负值区间——以至于有媒体用“固定收益市场上的里程碑”来评价此次发债。
 
上图是10年期德国国债收益率8月21日为-0.675%。
为什么以负的67个基点购买德国10年期国债？简单来说，根据过去历史统计数据显示，德国核心通胀在衰退期间通常会下跌330个基点。而目前德国的核心通胀率为1.2%。因此，这意味着机构投资者预期，未来通货紧缩将会发生，这将产生事实上预期的“事实”收益率为1.5%。这就是机构投资者疯狂购买的原因。
此外，外界普遍预计，欧洲央行将于9月份采取新一轮货币刺激措施，那很有可能刺激国债收益率进一步下行。

上图是，德国十年期国债价格走势图，对比一下德国10年期国债利率图，是不是反差很大？这恰恰说明，国债价格是持续飙升，利率是连连下滑。

统计显示，德国10年期国债价格从2019年1月2日报价167.161，到2019年8月21日报价为178.216，涨幅为6.61%。
涨幅为6.61%！这意味着你在今年年初买入德国10年期国债，到今天为止，你的真实回报率为6.61%。对于德国大型机构投资者来说，这个收益率已经相当不错了。
对比德国法兰克福股市DAX指数来说，也不算差。年初至今，DAX指数整体上涨了11.78%。
8月21日，德国法兰克福股市DAX指数报收于11802.85点，比前一交易日上涨151.67点，涨幅为1.30%。
 
当然，换到国债利率角度看，上图为德国国债长期利率走势图，就是一个长期利率走势的视角。这是投资债券特有的理解方式，债券价格与利率的涨跌方向相反。
两年时间回报近100%，这个国家负利率债券更凶猛
相比较整个欧洲债券市场来说，今年投资德国债券效果只能说一般般了。我们来看一个更为惊人更为凶猛的欧洲债券投资，这就是奥地利百年债券。 
上图黄线是奥地利百年国债投资回报率，白线为阿根廷百年债券投资回报率。
统计显示，截止到8月15日，评级为 AA+的奥地利百年国债2019年以来的回报率达到73.99%，而同期评级为C的阿根廷百年国债2019年以来的收益率为-34.27%。
如果换算到国债收益率角度看，一路飙升的奥地利百年国债收益率早早就是负利率了，而阿根廷百年债券收益率则高达惊人的54%。这恰恰说明，负利率是投资者追捧的结果，而如阿阿根廷百年债券一般高高在上的债券正利率，却是乏人问津。
投资美债回报率竟然超过黄金
不仅欧洲国债回报率不俗，投资美国国债同样回报不错，甚至成为今年大类资产配置的大赢家，而且一系列跟踪美国固定收益市场中各主要债券品种走势的交易所交易基金均纷纷取得强劲回报，令人羡煞。
那么，今年如果投资10年期美国国债的实际收益率会有多少呢？根据券商中国记者统计，以美国国债7-10年ETF-iShares（IEF）为例，今年以来截止到8月20日，收益率已经达到10.21%，已经算相当不错。上图为IEF的价格走势图。

此外，投资美国公司债券回报率也相当不错，以美国iShares Long-Term Corporate Bond ETF (IGLB)——安硕长期公司债券ETF（IGLB）为基准，今年涨幅已经达到了22.78%。
 如上图，在美国美国银行美林证券7月份问卷调查中，针对心目中最有效的避险对冲资产中，第一名是，10年期美国国债，有34%的投资者对它投票；第二名，是标普500指数看跌期权（SPX PUTS），23%的投资者对它投票，第三名是黄金，有11%的投资者对它投票。显然，在避险投资选择上，美国10年期国债始终是最佳选择。
永远不要卖出美国国债你不知道还有多大涨幅
在陷入全面负利率时代的欧元区和日元区，机构投资者对于这些债券未来的上涨潜力，预期正在降低，除非ECB欧洲央行在9月份出现更猛烈的举措，而更多增量资金进入到美国国债系统。目前，美国占据了全球投资级债券正利率市场一半的份额，十年期国债收益率为1.58%，在发达国家市场中遥遥领先。当然也备受资金青睐。

在资金的大量涌入下，当前美国十年期国债收益率已经跌到了1.588%，低于美联储基金利率2%~2.5%区间。
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