▎专题研究丨By：世联评估资产证券化作为20世纪金融领域的重要创新成果之一，在我国经历了初期的摸索到今天的市场规模跨越式增长，成为我国资本市场的重要力量。8月19日，国务院发布《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》，意见提出要深入实施创新驱动发展战略，探索知识产权证券化，规范有序建设知识产权和科技成果产权交易中心。3月28日，在国家知识产权局、中国证券监督管理委员会等部门的指导下，我国获批的首支知识产权证券化标准化产品“第一创业-文科租赁一期资产支持专项计划”（以下简称“文科一期ABS”）在深圳证券交易所成功发行。
文科一期ABS作为知识产权和金融深度融合催生的新生事物，在我国证券化市场上尚属首例。本文站在资产评估机构的角度，对文科一期ABS发行说明书进行解读，帮助我们快速梳理此类项目的关注点，也便于指导未来业务的开展。文科一期ABS项目--背景 概念资产证券化就是出售基础资产的未来现金流进行融资。知识产权是一种权利，一般是没有实体的，因此，知识产权证券化，需要将知识产权或者其衍生债权，转移到特设载体，再以此特设载体作为资产担保，经过重新包装、信用评价等，以及信用增强后发行在市场上可流通的证券，通过发起机构进行融资的金融操作。
项目流程专利权、著作权等知识产权原始权益人将知识产权通过售后回租的融资租赁形式转让给文化科技租赁；文化科技租赁将这部分融资租赁形式的知识产权信贷资产打包为基础资产包，以其对承租人的应收款项发行ABS。交易结构知识产权资产证券化的一般的交易结构与传统的资产证券化类似，其参与主体一般也会包括发起人（原始权益人）、特设载体（SPV）、投资者、受托管理人、服务机构、信用评级机构、信用增强机构、流动性提供机构。

本文作者：世联评估，全国领先土地房地产、资产评估机构，拥有强大的评估师团队，持有RICS、AI、HKIS等国际学会资质，致力专业持续领先，深度、前瞻市场解读，内容首发价值领地公众号，原创精彩不断！如需转载本文，请点击【转载须知】查阅转载规则。-The End-
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