文 ✎  李曙光
编辑 ✎ 成静卫

网信普惠逾期的消息出来后，先锋集团董事长张振新给全体员工发了内部信，本来是一封加油打气的信，但谁都能看出字里行间的压力。 信中说，集团遭遇了前所未有的困境，他感到深深的歉意。实体经济在下行，有人还恶意逃废债，先锋有十几年的财富管理经验，但还是不能百分百规避风险，集团一直在用自有资金维持刚性兑付，但还是迎来了不可避免的逾期时刻。 最后像是当年所有在爆雷前夜的平台都会讲的一句话：“我们都将坚守岗位，不抛弃不放弃，竭尽全力保护投资者利益，保护每一位员工的权益！” 不只是网信普惠遇挫，2019年以来，这家类似德隆、明天的民营金融控股集团进入多事之秋，旗下公司麻烦不断。 5月5日，网信证券因存在重大风险隐患，被辽宁证监局采取风险监控措施；7月8日，因先锋支付存在重大不合规事项，央行进驻检查，先锋系香港上市公司中新控股停止交易。 连绵不断的危机，为庞大的先锋系金融控股帝国蒙上了一层阴影。
01 张振新的先锋帝国

资本的江湖分帮派，德隆系是开山鼻祖，在开创了“左手倒右手”的武功秘籍之后，模仿者众多。 ▵ 先锋集团董事长张振新 
资本系族大多以财务投资形成产业链接，并频繁以资本运作，再有技艺高超者配以二级市场的炒作，合纵连横的系族在市场中像一个抱团的车轮，所过之处力弱者皆成齑粉。 张振新的先锋系则缔造了一个集融资租赁、融资担保、银行、保理、私募股权投资、基金销售、信贷、财富管理等众多金融牌照的隐秘金融帝国，关联公司在A股、港股、美股都有出没的痕迹，直接管理资产高达3000亿元。 资金是整个帝国的血液，它通过内部担保或者质押等形式筹集，这种被誉为“哥哥融资，弟弟担保，父亲管理”的模式在先锋系公司内部屡见不鲜。 每个资本系都有一个操盘手，系族身上往往会烙下创始人的风格和印记。 先锋系则是东北人张振新一手缔造出来的。 张振新并不多见诸于报端，但从其所涉及公司的重组或并购公告中可看到其踪迹。 张振新1971年出生，从财经名校“东北财经大学”毕业，和中植系的解植坤一样从东北三省发迹，只不过解植坤发迹于黑龙江，张振新则发迹于大连，且科班出身的张振新要比伐木工人出身的解植坤起点高得多。 东北财经大学毕业后，张振新顺理成章地踏入金融圈，开始从事证券业。 1994年，张振新23岁便担任上海万国证券大连营业部的总经理。6年后，在中国金融初发迹，经济大迈进的年代，积累了足够经验的张振新成立大连网信创业投资有限公司，并出任总经理。 日后，网信成了先锋系资本版图中重要成员，但最大的危机也恰恰从网信开始。 
涉猎甚广的张振新，近两年也踏足了区块链行业，开始挖矿。 一个足够庞大，从银行到担保再到个人理财，贯穿整个上下游金融链条的集团，总会试图缔造一个围城，投资者的钱吸引进来之后，就在这个围城里面转，从外面很难看清真相，里面的人却自信能够万无一失的借此快速壮大。 但等到有一块砖瓦坍塌了，就是响彻云霄的一片惊雷。
02“一家人”的游戏
 张振新的“体内融资”手法深得德隆系真传。 德隆系为满足庞大的资本运作，系族内的公司互保贷款融资。企业之间，以及交叉关联的企业之间，通过关联信用、授信、互保以获得贷款来维持资金链。企业内部则通过应收账款、其他应收款、预收账款、应付账款、其他应付款、预收账款等往来形式将资金进行转移。 据统计，危机爆发前德隆系贷款总额达到了惊人的160亿元。 青出于蓝，而胜于蓝。先锋系的资本腾挪术也非常高明。 先锋系流传比较广的操作案例，是2013年底先锋金融旗下公司设立的长久一号和长久二号并购投资计划。 这个投资计划，简直是一家人的聚会，其中普通合伙人是联合创业集团有限公司，管理人是北京先锋国益投资基金管理有限公司，提供担保的是中国融资租赁公司。 长久一号计划募资一个亿，用途是给长城盈华投资有限公司及旗下企业，战略性并购其他汽车租赁公司。 长城盈华成立于2009年11月，位于北京市朝阳区酒仙桥，注册资本1.5亿元，大连联合控股有限公司和凤凰资产管理有限公司分别出资1.45亿元和500万元。 而这三家皆是先锋系企业，市界在天眼查上看到大连联合控股和凤凰资产管理曾分别将手中长城盈华的4500万股和500万股质押，质权人是联合创业集团有限公司。 
网信集团由先锋联合大众投资实际控制，是先锋系互联网金融板块的重要一员。
 网信普惠由北京东方联合投资管理有限公司运营，该公司注册资本5亿元，法定代表人为李焕香，张振新持股99％。 就在盛佳凌晨放出消息后，当天网信集团通过公众号平台确认称：当前网信平台出现了小规模的逾期，正在积极同产品管理方及相关融资企业进行沟通，积极进行催收回款。 这迅速引起来投资者的恐慌情绪，网信普惠的投资者发现已经无法正常提现，随即各地陆续有人前往网信的相关办公地点维权。 市界发现，7月4日网信普惠的借贷余额为59.02亿元 ，截止到8月1日借贷余额为58.95亿，也就是说近一个月时间里网信普惠仅还款700万元。 值得一提的是，网信普惠选择了海口联合农村商业银行作为存管银行。这家鲜为人知的银行，实际上也隶属于先锋系，市界从天眼查上看到，我们熟悉的面孔，联合创业集团持股20％是这家银行第一大股东。 
转自市界 作者 李曙光 编辑  成静卫本文由「华尔街俱乐部」推荐，敬请关注公众号: wallstreetclub声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。版权声明：「华尔街俱乐部」除发布原创市场投研报告外，亦致力于优秀财经文章的交流分享。部分文章、图片和资料来自网络，版权归原创。推送时未能及时与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者添加WSCHELP微信联系删除。谢谢授权使用！华尔街俱乐部凝聚华尔街投行的高端资源，为中国民营企业“走出去”提供全方位的顾问服务，包括企业赴美上市、战略投资、并购、私募路演和投资者关系等。在投资理念和技术方面提供华尔街投行专家实战培训，为您进入华尔街铺设成功之路。









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