- 给投资者的一封信:时间比金钱的力量更强大!
- 来源:大唐财富智库
各位朋友:
见字如面,纸短情长。
明天就是除夕,金猪年到此才算划上句号,鼠年的列车准时出发,驮去一段难忘的岁月,又迎来一度火红的年华,研究团队先祝列位,鼠年大吉,迎新纳福!
2020年农历庚子鼠年有一个“闰四月”,所以新年一共有384天,如何安全有序的度过这一年,有几点思考,与大家分享。
第一点:增长会减速,转型会加速。
2018年GDP增速是6.6%,19年是6.1%,年底人均GDP正式超过1万美元,实现这一目标,美国比中国早了41年,韩国比中国早了24年。按照西方世界的经验,人均GDP过万之后,经济减速会加快,当然这种减速并不是因为哪里出了什么意外,而是经济水平提高以后的自然现象,因为体量过大,发展本身就是减速的重要原因。
从要素投入来看,2000年以前,我们依靠劳动力成本优势,建立了庞大的出口产业链;00到10年,依靠资本优势健全了工业体系;10年以后,工程师红利推动中国经济进入转型加速期,在校博士生达到38万人,硕士生234万人,大学生2831万人,这一阶段增长的内生性更强(依赖技术),约束条件更多(强调环保),愿意承受的风险更低(控制债务),增长速度自然就会慢来下。
2020年亦会延续,坦然接受。
第二点、时代在召唤,吾辈当争先。
每一个时代,都有属于时代本身的财富进阶之路,先知先觉者先进阶,后知后觉者同样有机会赶上财富红利期。
从个人的角度看,运气最好的应该是1965年-1975年出生的人,中国的富豪基本集中在这个年份,尤其从体制内冲到体制外的人,只要愿意干就可以抓住机会;1975年-1985年出生的人,赶上了地产、互联网红利的尾巴,这两个产业是主要的创富阵地;比较惨的是85后群体,地产周期顶峰,杠杆泡沫收缩,拥有技术和知识产权的少数群体迎来更短的财富进阶之路,创业开始拥挤。
放长远一点来看,在中国做生意应该是一件非常爽的事情,因为你面临的是14亿人的全球最大统一市场,不计成本的基础设施改造开始发挥巨大的规模效应:村村通公路,城镇断头路被打通,铁路营业里程13万公里,高速铁路2.9万公里,民用航线4945条,内河航道里程13万公里,邮路总长度985万公里,光缆线路4358万公里,移动宽带用户13.1亿,微信月活跃账户数达到11.51亿。
内外差距、南北差距、东西差距、城乡差距构建了巨大的市场纵深,企业可以不断创新、试错成本之低、规模优势之大,构成了企业家施展才华的绝佳环境,只要占有了这个市场你就是世界巨头,写字楼里,各种创业公司还在像野草一样生长。
有一句鸡汤,2020年与大家共勉,如果站在传统行业来看世界,那你就是悲观主义者,但如果站在新兴行业来看中国,那你就是乐观主义者。
第三点、思想如果不改变,活法一定不体面。
会挣钱是技术,会管钱是艺术,什么都不会是回天乏术。
大量的财富人群调研表明,路径依赖是阻碍财富进阶的重要习惯,买了十年房产,放了十年存款,炒了十年股票,走过弯路,交过学费,2020年一定要学点科学的思想,相信资产配置的趋势,相信复利的力量,相信通货膨胀的威胁,埋下一些会让我们实现阶层跃升的种子。
1970年全球五大央行纸币总量不到1000亿美金,2018年翻了100倍以上,中国的M2从2008年的40万亿到2019年大约190万亿,印钱是掠夺资源的最佳方法,比挖矿简单多了。纸币时代CPI每年都在上升,从国际经验看,资产价格都比CPI涨幅高一点,如果不进行资产配置,仅仅靠劳动所得,要多少年才能追得上货币增长?
2020年猪肉价格还在高位运行,房租价格开始启动,大银行理财产品的收益跌到4%以下,而CPI涨到了4.5%以上,价格倒挂,不改变思想的话,仍然会被剪刀差一点一点侵蚀财富,无形之中阶层倒退。
你越不知道,就越不知道自己不知道。
第四点、没有焦虑,就没有成长。
2018、2019年,很多中国的新中产在理财方面严重受挫,一朝被蛇咬十年怕井绳。
原因在于,投资赛道的选择,你必须判断时机,进得太早或者太晚都一样糟糕。微软在很多领域都进入得太早,第一个做平板电脑,第一个做智能手机,而苹果,什么都不是第一个做,iPhone不是、iPad都不是,但最后却做的最大。《跨越鸿沟》这本书里面提到,大部分企业都会死在鸿沟处,因为这条沟无法一个人一个人地过去,必须行业中所有人都被教育后一起跨过去。被吹捧最早的领先者,往往最后被替代掉。
金融行业也是一样,2018和2019年的强势监管使得很多机构、很多投资者死在了鸿沟处,过往的疯狂扩张和追逐风口,在浪潮冲刷下,已暴露出森然獠牙。结构调整之殇,已经反馈到每一个个体身上。
机构焦虑、投资者被教育,而跨越鸿沟的机构得到了新生,我们发现资金或者客户归集的方向在快速收敛,头部大型机构吸纳的金融资源越来越多,中小机构不管是公募基金还是私募基金成长的速度越来越慢,比如说14万亿的公募市场之中,排名第一的基金公司市场份额为13.57%,排名前十名的基金公司累计市场份额为50%,前二十的公司70%,前三十的公司超过80%,其余的基金公司合计市场占比不足18%。退一步讲,只要打一轮价格战就能把这些小公司清出市场。
财富管理行业的集中度也在快速提升,所以2020年眼界可以收窄一些,分散投资的篮子要选得大一些。
第五点、相信慢的力量。
这是一个追求速度的世界,街上嘈杂的车笛声,人们愤懑不平的抱怨声,嫌走路慢恨不得跑起来的脚步声,都在见证着社会的快。
围棋十诫里面说:不得贪胜、入界宜缓、攻彼顾我、弃子争先、舍小取大、逢危须弃、慎勿轻速、动须相应、彼强自保、势孤取和。围棋显然是博弈争胜的游戏,但十诫中首条却是不得贪胜,讲“舍弃”的超过三条。
创业者先想小,后想大,大而不能倒不是终极追求,小而美的工匠精神值得向往;工业企业聚焦主业,不再一轮一轮的做外延式并购;互联网企业打磨服务,不再利用大规模融资补贴烧钱;金融企业做好产品,不再利用监管漏洞做跨资产套利;一个股权投资,7年退出只是国际惯例,不要焦虑投资周期;一个私募基金,观察长期业绩,不要因短期波动而心动;散户不再去炒概念,专注于有扎实基本面支持的股票......
2020年我们要慢下来,相信慢的力量。
第六点、走得太舒服的路,都是下坡路。
人平均一生的寿命大概是75年,睡觉占据了22年,工作占据了12年,再去除日常吃喝拉撒以及家庭的时间,留给自己主动支配的时间大概只有短短的10年。真正拉开人与人之间差距的,就藏在这些可支配的时间里。
输入的垃圾,输出的只能是垃圾。现实的情况是,抖音、游戏、小红书、综艺节目的发展使得越来越多的青年,甘愿沦为碎片化娱乐的俘虏,让无节制的短期快感淹没自己。一旦这些廉价的东西充斥大脑,被舒适圈所绑架,稍微有难度的事,你都会望而却步,懒惰久了,稍微努力一下就以为自己在拼命。研究表明,越是处于底层的人,越是会用一种消耗型的方式来寻求快乐,越是处于高层次的人,越是会用一种补充型的方式来寻求快乐,比如跑步、阅读、学习。
时间比金钱的力量更大,真正的快乐绝不是源于放肆的欲望,而是克制且向上的成长驱动,所以2020年要多看书,并且要多看系统性、战略性的大作。
偶有所思,一得之见。
研究团队将坚守成为中国私人银行服务领航者的企业愿景,继续勤勉尽责,为投资者做好服务。
2020再出发!再次遥祝大家,新年快乐!
大唐研究中心
2020年1月23日
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