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  • 花旗银行下调东方财富目标价!同花顺巨额套现前车之鉴,东财核心人物集体辞职又为哪般
  • 来源:市值风云

图片作者 | 小鑫

流程编辑 | 小白




花旗银行(C.N)因为东财管理层变动带来的不确定性,下调了东方财富的目标价。市场上还有一些股东卸任后方便减持的传言。


4月26日,大瓜突袭。


作为创业板龙头之一的东方财富(300059.SZ)(简称“东财”或者“公司”)发布公告称,创始人其实辞去总经理职务,继续担任董事长,史佳辞去董事职务,继续在公司任职,陆威辞去董事、副总经理、财务总监和董秘等职务,继续在公司任职。


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要知道,这三位高管是东方财富的绝对核心,其实是老板自不必说,史佳是副董事长,陆威则担任多项要职,曾经也担任过副董事长。


管理层三大核心成员集体辞职,引发市场各种猜想。


今天花旗银行(C.N)就因为东财管理层变动带来的不确定性,下调了东方财富的目标价。市场上还有一些股东卸任后方便减持的传言。


对此,公司回应称,“公司作出一些调整,是要让年轻团队多参与,多培养,人才队伍想往年轻化、专业化、国际化上面培养。”董事长其实此前也多次提到过,“要推新生代上去。”


三位高管离职后,郑立坤被聘任为总经理,黄建海被聘任为副总经理、财务总监。从履历上看,郑立坤出生于1984年,2011年入职。


郑立坤此前曾担任上海恒生聚源数据服务有限公司资深软件工程师、公司的产品技术负责人、子公司东方财富证券的首席信息官,现在还是东方财富证券的董事长。可以看出这是一个技术出身的高管。


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相比之下,其实和史佳分别是1970年和1977年生人,陆威是1971年出生,郑立坤算得上年轻。黄建海是1973年出生,年龄并不算占优势。


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(东方财富董事长其实)


一、此前管理层算得上稳定


到目前为止,拉长时间来看,东方财富的管理层可以算得上稳定。


三大联合创始人其实、鲍一青、史佳在4月26日之前全部都在董监高中。截至一季度末,其实持有东财20.57%的股份,鲍一青持股1.03%,史佳持股0.92%,三人都位列前十大股东。陆威则是2007年就加入了东方财富,直接持股1665万,占比0.19%。


就像风云君在《从股吧,到基金代销,到交易软件,到券商:东方财富,中国核准制时代最成功“创业模式”》里所说的,稳定的管理层是东财从财经资讯网站转型为金融服务提供商(基金代销),再转型为互联网券商的关键之一。


另外,其实的妻子陆丽丽持股2.46%,父亲沈友根持股1.27%,三人合计持股24.30%,是一致行动人。从上市至今,董事长其实没有减持过公司的股票,只减持过可转债。


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根据深交所相关规定,在离职半年后,高管减持将不再受限。往前来看,其实和陆威都没减持过股票,史佳在2014年12月减持过70万股,套现了约2000万。


截止今日收盘,其实持股市值约535亿,陆威约5亿,史佳约24亿。


值得一提的是,和东方财富比较类似的上市公司同花顺的董监高曾在2020年底发布过一份超大额减持计划。


所以,也不排除几位高管辞去董监高后减持股票的可能性,当然如果陆威和史佳后续离开东方财富,也不再需要公告。


二、业绩是对投资人最好的回报


在宣布一系列人事变动的同时,东财还发布了2020年报和今年的一季报。


其中,2020年营收82.39亿元,同比增长94.7%,创下2015之后的最快增长纪录;今年一季度营收28.90亿元,增长了71.1%。


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分业务看,证券服务收入49.82亿元,同比增长81.1%;金融电子商务服务收入29.62亿元,超过上一个牛市2015年的收入,增速高达139.7%;金融数据服务、广告服务的增速都在20%左右,比较稳健。


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而根据恒生电子(600570.SH)披露的年报,蚂蚁基金2020年营收60.12亿元,同比增长219.6%。东财的天天基金虽然增长不如蚂蚁,不过绝对速度也很快了。


盈利能力方面,金融电子商务服务毛利率保持稳定,2020年高达91.7%;广告和金融数据服务继续为其他业务做出战略牺牲,毛利率分别是11.8%、-20.8%,比2019年都有改善。


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包含了证券业务开支的研发、管理、销售费用在2020年合计为23.69亿元,同比增长了21.0%,远低于证券服务收入的增速81.1%,证券业务营业利润率应该是进一步上升的。


作为参考,东财去年的可转债募集说明书中披露,2020年前三季度证券业务营业利润率高达72.6%。


在证券业务盈利水平提高的带动下,公司的营业利润率和归母净利润率在2020年分别达到62.5%、58.0%,同比分别提高了19.5个、14.7个百分点,接近2015年的水平。


今年一季度,营业利润率和归母净利润率分别高达67.9%、66.1%。


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这份业绩可以说是非常漂亮了。


结尾


风云君认为,对于东方财富这样的金融服务公司来说,牌照和产品竞争力是最重要的两个问题。


东财的牌照已经拿得差不多了。现在公司的创始人和高管辞职,把接力棒交给80后的新生代,可能是要把重点进一步放在产品上,公司进入到一个重要的自我变革期。


不得不说,东财作为中国的第一家互联网券商,产品比传统券商好上不少,完整的吃到了核准制的红利。


但在注册制时代,这也可能是公司感受到危机的信号表现,比如XXXX的出现。


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史佳和陆威的去向会比较有意思,注意是不是去子公司任职了。


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