- 港股印花税拟上调30%!恒指跌3%,南下资金净流出200亿港元!
- 来源:国际金融报
近期火爆的港股行情被突然泼了一盆冷水,更引发获利盘大举抛售。
2月24日早盘,香港经济日报网站称,香港将股票交易印花税由0.1%提高至0.13%,引发市场巨震。随后,这则消息在网站上离奇消失,又传出辟谣的消息。今日港股和A股齐跌,恒生指数跌破30000点,香港交易所股价盘中一度大跌12%,收盘跌近9%。
印花税上调将给港股和A股交易带来哪些影响?南下资金对港股态度是否会转变?A股证券交易印花税是否会调整?数位专家在接受《国际金融报》记者采访时表示,税率的提高会增加交易成本,交易活跃度会有所下降,将抑制投资者对港股的投机冲动,应关注给A股带来的“联动效应”和“挤出效应”。除港股市场的低估值以及优质核心资产优势外,南下资金后市操作还需要考虑多重因素。
2月24日,香港特区政府财政司司长陈茂波表示,充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响后,决定提交法案调整股票印花税税率,由现时买卖双方按交易金额各付0.1%,提高至0.13%。待相关立法程序完成后,措施将于修订条例订明的日期开始生效。
香港交易所发言人回应称:“我们对政府提高股票交易印花税的决定感到失望,但我们明白该税项是政府收入的重要来源。香港交易所会与所有持份者紧密合作,继续推动香港资本市场的持续成功、韧力、竞争力和吸引力。”
香港交易所在今日举行的2020年业绩传媒简布会上回应印花税提升的影响:市场需要时间来消化,在今天不能评论真实的影响会怎样,但是大家不用反应过大、过快,需要更多的时间观察。香港市场的吸引力,除了成本也有很多其他的因素考虑,比如上市公司质量等,这些因素都可以增加香港资本市场的活力。印花税提升不会在几个月内就实行,仍然需要立法过程。
公开数据显示,2019年印花税占香港政府收入约一成,当中约一半来自股票交易印花税。而在2020年,香港证券市场的平均每日成交额达1290亿元,同比上升超过48%,股票交易印花税收入更成为香港政府的重要收入来源之一。
“若此次提高印花税落地,料将给下一财年(2021/2022财年)带来80亿-110亿港元的增量财政收入。”中信证券预计,上调印花税率对投机性交易行为产生一定负面影响,但市场短期调整后将回到新的平衡。
中信证券在研报中指出,1993年以来,香港政府3次下调股票印花税率,本次上调为近30年来首次。香港财政部分别于1998年4月1日(由0.15%下调至0.125%,此后恒指四个月下探约40%)、2000年4月7日(由0.125%下调至0.1125%,此后两个月恒指下探约20%)和2001年9月1日(由0.1125%下调至0.1%,此后恒指四个月上涨8%,区间低位反弹30%)。港股前几次下调印花税处于特殊历史时期(1998年亚洲金融危机,2000年互联网泡沫),但不会改变市场原有趋势。
“市场积累了太大的获利盘,在这一事件触发下,恐慌性抛售。”某在港证券高管向《国际金融报》记者直言。
提高香港股票交易印花税消息一出,恒生指数全天下跌,最后跌近3%收报29718.24点。恒生国企指数下跌3.36%,52只成份股中有46只下跌,恒生AH股溢价指数涨逾6%,收报135.83点。
港交所官网显示,今日港股主板成交金额为3530亿港元。成交额前五的个股分别是腾讯控股、香港交易所、美团、小米集团、阿里巴巴,均处于下跌状态。个股跌多涨少,2194只港交所主板个股中有1447只下跌。
恒生指数权重股大跌,52只恒指成份股中有41只收跌,香港交易所以8.78%的跌幅居前,中国海洋石油、美团跌幅约7%。
上海国家会计学院金融系主任叶小杰向《国际金融报》记者分析,香港政府提高印花税率可能出于几个方面的考虑:一方面,增加财政收入;另一方面,对冲美元流动性陷阱的危害。
叶小杰进一步表示,短期内一是将抑制投资者的投机冲动。由于印花税计入投资成本,因此提高税率意味着投资者每进行一次交易都要付出更高的成本,这将抑制投资者的交易活跃程度,从而在某种程度上为市场情绪降温。二是有助于提升港股的价格发现功能。在市场冲动情绪的助推之下,市场快速上涨,吸引了大量增量资金介入,因此市场充斥着狂热投机的氛围。在提高印花税率之后,股指下滑,市场各方将更加注重于价值投资,而非情绪驱动的投机。“长期来看,对港股的影响有限,因为真正对股票价值起作用的是公司自身所处的行业及其业绩情况,提高印花税率并不会改变这些因素。”
香港中文大学导师、亚洲金融风险智库首席经济学家、格致产业发展CEO秦逸飞向《国际金融报》记者分析,可能有意为过度热炒港股政策性降温,印花税政策是中期结构性调整,而不是短期策略性预判。另一方面,也可以印证港交所为结构性牛市做出预判和政策储备。
中银香港金融研究院经济学家丁孟在接受《国际金融报》记者采访时表示,此次印花税调整幅度较高,二级市场股票交易成本随之提高,市场活跃度会有所下降,短期内对市场负面影响较大。今年市场其实是看好港股的,股票交易印花税提高后,港股IPO吸引力或降低。
丁孟补充道:“提高股票交易印花税对于不同的行业或个股影响是不同的,比如高分红个股,投资者倾向于长期持有,所以影响相对较小,尤其是很多在港上市的基建和金融行业公司。”
由于具备低估值以及稀缺核心资产等优势,港股市场受到内地资金青睐。2021年以来,南下资金持续重仓港股,净流入超过3000亿元。香港交易所今日表示,2020年内地投资者于香港市场的净买入表现强劲,去年港股通净买入总额6720亿港元。
受印花税上调消息影响,今日南下资金净流出200亿港元。从港股通(沪)上榜十大成交活跃股来看,主要卖出美团、腾讯控股、香港交易所、小米集团、金山办公等个股,净流出额均超过10亿元,前二者分别净流出25亿元、32亿元。从港股通(深)上榜十大成交活跃股来看,也是腾讯控股、香港交易所、美团遭到抛售,净流出额分别为24亿元、23亿元、10亿元。
港股印花税上调对南下资金流向有何影响?秦逸飞认为:“整体不会改变港股势头和资金流向,特别是南下资金,因为A股不具备港股的一些优势。”
丁孟对《国际金融报》记者表示,港股印花税的提高无疑增加了南下资金投资港股的成本,但是除港股市场具有低估值以及优质核心资产等优势外,南下资金还需要考虑多重因素。
港股大跌的恐慌情绪传导至A股,成交金额自牛年开市以来连续第五个交易日破万亿元。今日A股三大指数全天低走,沪指跌近2%,收报3564.08点,深证成指下跌2.44%,收报14870.66点,创业板指下跌3.37%,收报3007.46点。
沪深两市2071只个股下跌,主要是大市值权重股。沪深300指数下跌2.54%,贵州茅台等44只成份股跌逾5%。其中,美年健康、荣盛石化、泸州老窖、华友钴业、通策医疗、赣锋锂业、龙蟒佰利、科大讯飞跌停。
抱团股继续分化下跌,“A股一哥”贵州茅台节前站上2600元/股高点,今日跌逾5%,收报2189元/股,2月18日至2月24日累计跌幅近16%。
丁孟表示,港股与A股联系愈加紧密,二者之间具有很强的相关性,港股印花税提高后对市场产生的负面影响,也将传导至A股。
叶小杰告诉记者,香港提高印花税率或给A股带来两方面影响:一是“联动效应”,二是“挤出效应”。从联动效应的角度来看,任何市场不可能独善其身,都是跟其他市场有联动关系。在香港提高印花税率的背景下,投资者不免会联想A股是否也会跟随,因此今天A股出现调整也在所难免。从挤出效应的角度来看,香港提高印花税率之后,港股交易成本更高了,A股的交易成本更具竞争优势,因此也会吸引一部分资金转战A股。
港股将提高股票印花税,A股印花税会不会调整?2021年1月4日,印花税法草案(下称“草案”)于获国务院通过,证券交易印花税纳入法律规范。有专家认为,减免A股证券交易印花税是一种趋势,但目前时机尚不成熟,短期下调空间也不大。一是受疫情影响,国家财力极其紧张,而证券交易印花税是国家财政收入重要来源之一。二是证券交易印花税作为一种工具,对证券市场可以起到调节作用。
2020年全国税收收入154310亿元,同比下降2.3%。全国印花税3087亿元,同比增长25.4%。其中,证券交易印花税1774亿元,同比增长44.3%。证券交易印花税是国家重要财政收入来源之一,占印花税总收入的比重约为57%。
秦逸飞向《国际金融报》记者直言,港股印花税上调会影响A股印花税,但不是构成直接影响。一方面是市场热度不同,另一方面是政府税源需求不同。
记者:朱灯花
编辑:姚惠
责任编辑:毕丹丹
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