自2020年3月以来，包括美国宣布的一揽子经济计划在内，美财政部和美联储已经在短短的52周内总计放水印钞了达24.3万亿的基础货币流动性、资产负债表的购买和各类刺激方案（M1,M2,M3等多种货币方案的总数）。这一世纪性的大印钞和放水模式下，美国联邦债务总额已激增至创纪录的28.32万亿美元。显然，美国正在将巨额债务货币化。而这些似乎还远远不够。

事情的一个新进展是，据美媒5月27日报道称，美国联邦可能将提出一项6万亿美元的预算，这将使其持续支出达到自二战以后的最高水平。这就将导致不可避免的是巨额赤字的出现。不过，市场已经在4月份出现了4.2%的美国通胀数据，达到2008年金融危机以来的最高水平。债务赤字越高，印钞越多，美国的通胀越将不断爆表，因此，对美联储而言，考虑用另外一种方式，使美国经济收割财富显得似乎很迫切。

而美联储上周的会议纪要显示，美联储对于在接下来几次会议上讨论收缩购债持开放态度，暗示愿在“某个时候”讨论收缩购债计划，利率市场应声提高升息预期，目前预计到2022年末，美联储可能加息约20个基点。而事情的最新进展是，美财长耶伦在5月27日表示，随着我们慢慢回到疫情前的充分就业阶段，利率高于目前的最低水平是合适的。这也是耶伦两个月前表示，负利率在美国或早或晚都要到来后，事情出现的新变化，美元盛宴或被叫停。

同时，意味着，美国经济接下去可能会一面印钞，扩大债务赤字，另一面会通过美联储可能的缩减购债，甚至加息等方式，来将已经堆积的美国巨额债务赤字风险转嫁给多个高外债，低外储的脆弱市场。正如投资经理Patricia Perez-Coutts曾表示，美联储货币举措会随时拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进。

我们此前在多篇文章中有过详细的分析，比如，阿根廷、土耳其、印尼、巴西、马来西亚、印度、越南也正是因为美元资本的反复侵袭，而成为外储薄弱、外债高昂，陷入美元荒困境的“脆弱7国”。而最新的迹象表明，印度和越南正在相继陷入脆弱状态之中。

事情的一个最新进展是，印度央行5月27日最新报告预测，印度2021年全年GDP将萎缩7.3%。分析认为，这正是在印度经济无力应对大流行，以及美元资本可能在印度持续上演收割模式下，印度经济的悲观预期。

值得一提的是，在去年二季度时，印度经济就出现了24%的史诗级的暴跌。印度卢比自2018年以来，已经连续三年成为亚洲表现最差的货币之一。一些分析师认为，在新冠病毒在印度尚且没有超大规模扩散前，印度经济就上演了断崖式下跌。更何况，印度的外债与外汇储备已呈现出明显的倒挂模型。

印度央行数据显示，虽然印度的外债已增至5585亿美元，但印度联邦外债与外汇储备之比仍高达111.7%，如果再加上包括各邦州的债务在内，印度的公共债务总额已高达1.17万亿美元，约占外储的250%。显而易见的是，一旦美元未来加息，印度将会第一时间上演美元荒的困境，引发债务危机。

穆迪前不久再次将印度评级的风险进一步调至最低投资等级，理由是债务增加，金融体系面临巨大压力。IMF在最新报告显示，“印度是所有新兴市场中债务率最高的国家”（请注意，没有之一），更多的迹象表明印度正在酝酿将爆发一场债务经济风暴。

而恰巧在这个时候，美国财政部又将印度列为汇率操纵国观察名单之列，印度相关人士称，美国经济的这一做法毫无逻辑。分析认为，这就为美元资本在印度收割财富创造了便利。资深银行家迪帕克·帕雷克所分析的那样，印度最糟糕的时刻在后面，现在仅是个开始。经济学人杂志分析认为，现在的印度经济处在25年以来最紧迫的境地。这也意味着，印度经济或将面临倒退25年，甚至可能衰退回原形的风险。

亿万富翁吉姆.罗杰斯不久再次表示，自己在2014年在印度就没有任何投资，分析认为，这也是罗杰斯发出狙击印度经济的又一个信号，他此前不断批评印度一些债务举措，称他们根本不懂经济，经常犯错。这也是大量美元资本将陆续从印度撤出的又一个暗示。而相对于印度经济表现出的脆弱状况，越南经济也正陷入困境之中，甚至可能因为高外债，低外储而成为翻版印度。

要知道，越南经济过去的高增长都是巨额美元债务推动的，一旦美元资本在越南抽离，越南经济可能会第一时间陷入美元荒。早在5年前，越南债务总额就超过了1250亿美元。达到该国GDP的63.6%。汇丰预测称，由于越南债务总额或带近65%的国际警戒值，越南因此被认为是最需要财政巩固的东南亚国家。

日经亚洲评论报道，越南的消费者信心已经下降到至少20年以来的最低水平。这意味着，按该外媒的这一分析角度，越南经济或存在倒退20年的风险。雪上加霜的是，美国财政部已经将越南列为汇率操纵名单之列，这对高外债，低外储的越南而言无异于釜底抽薪。一旦美元资本在越南加速撤离，越南经济将瞬间上演美元荒。

值得注意的是，印度和越南经济或被打回原形的另一个关键因素，还在于它们根本无法成为真正意义上的世界工厂。特别过去几个月间，印度和越南的制造业脆弱的真实水平正暴露出来。

例如，自去年9月以来，印度的制造业订单都源源不断地被取消，并转移到中国生产。印媒一周前称，印度近期疫情严重，成千上万的印度人面临失业，大量订单被取消，并转交迁入到中国企业生产。印媒进一步称，鉴于印度的社会结构和基础设施太差，印度的“潜力”被高估了。经济学家也表示，印度新冠状病毒持续爆发导致大量生产订单转移到中国。

而关于越南制造，事情的新进展是，近期疫情地越南不断扩大，导致工人密度高的北江省、北宁省工业区传播，或导致供应链和生产链受阻严重。到目前为止，越南的北江省有关部门暂时关闭了4个工业园，其中3个工业园有专门为苹果公司提供代工服务的知名代工厂。与此同时，三星电子在越南的生产基地面临也生产困境。分析师预计，与印度制造能力不足，无力承担大规模订单一样，不久后，越南大量的制造业订单位或也将被取消，并源源不断地迁入中国生产。

美国媒体CNBC数周前援引专家分析认为，在南亚和东南亚，人们往往只会看到一些一些装配生产线，而并非全部。这就意味着，印度和越南根本无法成为真正意义上的世界工厂。特别是在美元资本或将在这两个经济体开启收割模式的背景之下，印度和越南经济和制造业都面临被打回原形的风险。（完）