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近期，Digi-Capital发布报告显示，在截止至2019年第二季度的12个月期间，AR/VR行业总融资规模超过54亿美元，其中中国的总融资是北美的2.5倍以上。同时，受中国计算机视觉/AR相关企业的大规模融资（C+轮及以上）影响，2019年第二季度总融资规模与上一季度相比有所增长。

AR/VR企业分布图（点击原文看高清大图）

（注：B轮及以下的早期AR/VR融资规模在2019年第二季度增长至3.46亿美元，过去12个月总计融资超过12亿美元。）

Digi-Capital预计，如果2020年苹果、Facebook等公司推动市场起步，那么早期投资者有望开始获得回报。

AR/VR融资规模

Digi-Capital统计图表

报告还显示，AR/VR初创公司在今年上半年持续融资，并预计2020年可能会出现市场拐点（如果苹果会在2020年第四季度推出AR智能眼镜），而2019年则是一个过渡阶段。不过，2019年第二季度的融资次数降低到近四年来最低水平，尤其是Pre-Seed轮（与去年同比下降71%）、种子轮（与去年同比下降25%）和A轮（与去年同比下降23%）。

AR/VR企业平均估值（按融资轮）

据了解，Digi-Capital平台层分析过数千次AR/VR融资交易的估值，包括根据类别、融资轮和国家为企业提供估值范围，其数据显示AR/VR企业从天使轮到种子轮的平均估值自2018开始呈上涨趋势，不过从2019年第二季度开始下降。

虽然部分企业估值有所下降，但并不代表AR/VR企业的早期融资规模会因此受到影响，还有部分企业的估值依然稳健。另一方面，平均估值的下降显示出控制权已经从早期融资轮的AR/VR企业转到投资者手中，其中公司型基金和风投资金将推动较大规模融资。数据显示，与去年相比，获得A和B轮融资的AR/VR初创公司在今年上半年的平均估值有所增长。

AR/VR投资方数量（按融资轮）

此外，Digi-Capital AR/VR平台也对AR/VR企业曾获得的数千次风投和企业融资进行分析，发现融资趋势的转变，似乎是早期融资平均估值下降的因素。

与去年相比，2019年上半年持续投资AR/VR早期融资轮（种子轮及以下）的公司和风投机构有所减少（这一趋势可能会持续一整年）。投资者的减少，说明资本市场竞争减少，这也多少解释了AR/VR早期融资轮估值下降和融资次数减少的原因。

而AR/VR A轮融资则呈现不同趋势，投资者对这一轮融资的兴趣并未减弱，另外B轮投资者规模与去年相比下降不大，与2017年水平相当。C+轮方面，参与这一轮的投资者本身相对较少，目前数量稍有下滑，不过可能只是因为方差本身就比较高。

AR/VR投资者数量（按类别）

AR/VR投资者分布（按类别）

2019年上半年，风投机构和公司型投资基金依然持续近年来的趋势，专注于投资AR/VR核心技术企业。在部分早期融资市场中，还有一些投资者选择投资支持整个生态的“铁镐和铁锨”（提供中间服务的企业）技术企业，以此来控制投资风险。除此之外，还有不少投资者集中在AR/VR游戏、智能眼镜、教育、生活方式和医疗领域，较少的投资者选择另外17个类别的企业。

AR/VR收购方数量（按类别）

注：这里指的是并购方，包括收购或购入其他企业股份的公司。

AR/VR收购方分布（按类别）

由于AR/VR市场还处于早期阶段，行业内的并购次数与其他科技领域相比要少很多。Digi-Capital预计，如果2020年出现行业拐点这一现状可能会改变，除此之外在接下来12到18个月中并没有其他能推动并购规模增长的明显因素。

AR/VR行业内的收购方数量业有限，主要集中在AR/VR核心技术、游戏、解决方案/服务和摄影/视频（另外19个类别的收购方较少），其中最活跃的AR/VR收购方（截至目前）包括：

• 1，Facebook；

• 2，谷歌；

• 3，苹果；

• 4，Magic Leap；

• 5，Starbreeze；

• 6，Niantic；

• 7，Intel；

• 8，Snap；

• 9，PTC；

• 10，MindMaze。

据了解，上面这十家公司的收购方向各不相同，尽管大部分都曾设计AR/VR核心技术。近期，Digi-Capital旗下的投行曾帮助一家大企业收购某AR初创公司。以这件事为例，Digi-Capital指出，对于任何想获得收购的公司，首先需要了解收购方的需求，并且还需要建立合适的关系。

最后，Digi-Capital表示：同时，投资回报率和时机对于AR/VR企业也非常重要。

本文作者：Tim Merel，Digi-Capital常务董事，兼AR / VR顾问。

参考：

https://venturebeat.com/2019/07/16/ar-vr-early-stage-valuations-soften-leading-to-investment-and-merger-opportunities/

（END）

 

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