本报记者 向炎涛

    国有六大行相约A股！12月10日上午9时30分，邮储银行在上交所鸣锣开市。这意味着，近十年来A股规模最大的IPO完成，同时也意味着国有大型商业银行“A+H”两地上市收官。

    《证券日报》记者在现场看到，邮储银行开盘价5.60元/股，较5.50元/股的发行价涨1.8%。截至记者发稿，邮储银行报5.64元/股，涨幅2.55%。

    邮储银行上市仪式上，中国邮政集团党组副书记、总经理，中国邮政储蓄银行党委书记、董事长张金良表示：“邮储银行全面完成国务院关于‘股改、引战、A+H股上市’三步走要求，邮储银行深感转型发展重任在肩，将以登陆A股为契机，通过科技赋能、机制重塑，实现特色化、综合化、轻型化和集约化发展。”

    据了解，本次上市，邮储银行引入了“绿鞋”机制，即授予联席主承销商不超过初始发行数量15%的超额配售选择权（简称“绿鞋”）。“绿鞋”前募资金额约为284.5亿元，“绿鞋”后约为327.1亿元。据了解，这是A股近十年首单、历史上第四次引入“绿鞋”机制的IPO发行。

    得益于鲜明的零售定位和优异的资产质量，邮储银行保持良好的成长性。数据显示，2019年前三季度，邮储银行净利润543.44亿元，同比增长16.33%，继续保持两位数增长；每股净资产达5.71元，较上年末进一步提升0.45元。与此同时，邮储银行持续保持优异的资产质量，截至2019年9月末，不良贷款率为0.83%，不到行业平均水平的一半；拨备覆盖率达391.10%，是行业平均水平的两倍。

    根据邮储银行发布的A股招股说明书对全年业绩预计的披露，预计2019年归属于公司普通股股东的净利润为581.80亿元至592.26亿元，同比增幅约为16.55%至18.64%。据此测算，截至2019年末，邮储银行每股净资产或近5.8元。

    业内人士分析称，从个股估值来看，同样具有明显零售特点的招商银行、平安银行PB分别为1.60倍、1.16倍，而邮储银行本次发行PB对应2019年6月30日每股净资产仅为1倍，以此类比，邮储银行估值和股价表现有望进一步提升。

    国泰君安表示，邮储银行兼具零售银行和成长型两大属性，根据测算，邮储银行A股合理定价区间为5.61-7.00元/股。华泰证券预测，邮储银行2019-2021年归母净利润增速15.1%/14.0%/13.3%，不考虑超额配售的情况下，EPS为0.70/0.80/0.90元，预计合理价格区间为6.27-6.89元/股。

    国盛证券分析称，综合绝对估值与相对估值方法，邮储银行股票价值在5.8-8.2元（折合6.4-9.1港元）之间，2019年动态PB为1.0-1.4倍。邮储银行具有很强的负债优势，长期盈利能力仍有相对提升空间，首次覆盖给予“买入”评级。

    申万宏源表示，“邮储银行兼具强劲的业绩增速、第一梯队的分红水平以及健康的资产质量，战略上坚持做有特色的零售银行，是内资上市银行当中极具稀缺性的优质标的。优异的基本面和差异化的零售定位，我们维持邮储银行买入评级，预计2019-2021年归母净利润增速16.2%/15.0%/15.0%（维持盈利预测）。”

（编辑 白宝玉）