2021年第一季度，金融市场上的明星是散户交易者。

散户推动了“模因交易”（通过模仿而传播开来的交易），让“咆哮的凯蒂猫”(Roaring Kitty)成为明星，令市场专业人士感到困惑，他们坚称这种参与不会持续下去。尽管不到两个月前，我们强调的调查数据显示，散户交易者不会离开。

美国银行全球研究(Bank of America Global Research)本周公布的数据显示，散户投资者仍是这个市场的持久购买源。上周，散户是唯一的出价。

“零售客户是上周唯一的买家，机构和对冲基金客户卖出。”以尔·凯里·霍尔(Jill Carey Hall为首的美国银行策略师表示，“散户客户连续第八周买入，对冲基金客户则连续第三周卖出。”

美国银行的研究团队指出，上周股市累计流出总额为52亿美元，为去年11月以来最大的单周流出量，也是有记录以来的第五大流出量。在过去，这类资金撤离预示着投资者将面临一段动荡时期。

该公司指出：“在之前的几周资金流动是负值(或更多)，随后一周的平均/中位数回报率为-1%，75%的时间为负值。”

“近几周四周的平均资金流一直呈下降趋势，现在自2月中旬以来首次转为负值，表明日益高涨的人气出现了停顿。”

美国股市在上周收盘创出历史新高后，周二连续第二天下跌。这与美国银行的研究结果是一致的。

但华尔街策略师提供的数据确实显示，零售客户在这一市场的参与度已不像过去那样高了。

由宾基·查达(Binky Chadha)领导的德意志银行(Deutsche Bank)策略团队上周晚些时候发布的一份报告显示，近几周，单股看涨期权——由散户推动的YOLO交易的核心部分——一直在下降。

不过，与美国银行上周的表现一样，德意志银行的研究确实捕捉到了散户资金流动的相对强劲势头。但该公司写道：“随着经济重新开放，刺激支出基本结束，我们已经看到这个群体减少市场活动的迹象。”

该公司补充称：“最近，散户活动似乎再次温和回升，尽管仍远低于1月份的峰值水平。”

“我们预计，随着重新开业，尤其是人们重返工作岗位，散户交易活动将继续减弱。”